La especulación salvaje en el mercado inmobiliario y la titulización de esa especulación. La gente estaba comprando casas que no podían permitirse con la creencia (algo razonable en ese momento) de que sus casas apreciarían hasta tal punto que no importaría. En la bonanza, los bancos estaban infringiendo la Regla # 1 de préstamos, que es que no debería prestar dinero a alguien que probablemente no lo devolverá. Pero la codicia y el exceso de confianza estaban a la orden del día.
Peor aún, estas “hipotecas de alto riesgo” se vendieron en el mercado abierto y, por alguna razón, recibieron calificaciones AAA. Miles de millones de dólares en estas inversiones supuestamente seguras, con promesas de pagar a los inversores si estas cosas alguna vez fallaran (lo cual, por supuesto, nunca lo harían; ¡el mercado subiría para siempre!). Por supuesto que las cosas se fueron al sur. El mercado inmobiliario se enfrió (o estalló la “burbuja”). Los bancos no tenían nada parecido al capital contra estas hipotecas que deberían haber tenido, por lo que quedaron destrozados en el proceso. Bear Sterns, en el negocio desde 1923, simplemente colapsó. Todos ellos necesitaban un rescate. Esto, a su vez, creó una “crisis crediticia” (pasaron de prestar como marineros borrachos a casi no prestar) y una crisis de liquidez (menos dinero en la economía). Millones de personas se encontraron en casas que valían incluso menos de lo que originalmente pagaron por ellas, por lo que la economía de consumo se contrajo de manera similar. Pon todo junto y listo, obtienes la Gran Recesión.
¿Cuál cree que es el principal contribuyente a la crisis financiera del 07-08 en los Estados Unidos?
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La combinación de cajas de ahorro con seguros y bancos comerciales. Cuando los bancos comerciales tienen el respaldo de la FDIC, pueden especular con el gobierno como garantía y así lo hicieron. La derogación de Glass-steagall fue el principal contribuyente. El rescate de AIG fue la parte del seguro de la crisis, los bancos demasiado grandes para quebrar sabiendo que tenían un rescate del gobierno causaron su especulación.
Las cuotas gubernamentales que requerían que Fannie y Freddie tuvieran el 54% de su cartera en hipotecas de alto riesgo fue la razón principal por la cual se crearon más de 40 millones de hipotecas de alto riesgo (~ $ 2-2.5 billones) en el sistema financiero. Los bancos podían mantener estas hipotecas sin capital contra ellas (Reglas de Basilea), por lo que cuando esas hipotecas se deterioraron, los bancos se sacudieron. Entonces, la confianza se evaporó del sistema financiero y eliminó la liquidez en el mercado que causó grandes interrupciones.
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