Muchas personas han respondido aquí, y creo que la mayoría de las personas están respondiendo desde una perspectiva académica, voy a explicar esto desde un punto de vista diferente.
Trabajo como gerente de control de riesgo de crédito en Ping An leasing financiero Ltd, una de las instituciones de arrendamiento financiero más grandes de China, y mi equipo se enfoca en la fabricación de acero, la planta de energía (la mayoría de las plantas de carbón) y la minería de carbón / metal empresa, que son consumidores directos de carbón, mineral de hierro y proveedor nacional. En China, a esta industria se la denomina 两 (dos) 高 (alta) 一 (una) over (más plus), lo que significa alta emisión, alta contaminación y más plus de capacidad de producción. El gobierno es muy desalentador para estas industrias, por lo que las compañías en estas industrias difícilmente pueden obtener préstamos de los bancos, lo que hizo una política crediticia muy estricta para esas compañías 两 高 一 剩. Como resultado, tienen que recurrir a las instituciones de arrendamiento financiero, nuestra TIR es mayor que la de los préstamos bancarios, pero aún se encuentra en un rango razonable. Todo lo que acabo de decir es solo tratar de convencerlo de que realmente entiendo bien esa compañía.
Lo que la mayoría de la gente se perdió es, ¿cuál es el precio real de esos materiales de fila?
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Debe comprender que son muchos precios de cotización diferentes para estos productos a granel, uno de ellos puede no ser muy preciso, pero puede darle una idea aproximada de cómo fueron las cosas.
Aquí está el precio del mineral de hierro de China:
Carbón:
Como puede ver, el precio se ha mantenido bajo durante casi dos años (lo siento, no tengo más datos en mi computadora personal ahora). El precio ha sido un 50% más bajo que hace 2 años.
Ahora creo que ya tiene una idea borrosa de cuán “grave” es la devaluación del 5% del Yuan en comparación con el precio de esas materias primas. Pero me gustaría hablar un poco más sobre esto.
Lo primero que puede preguntar es, ¿por qué esos precios bajaron así?
La respuesta es que la fiebre de la construcción de infraestructura en China se ha enfriado. El gobierno ha terminado mucho la construcción de autopistas (algunas de ellas son realmente increíbles), metro, puerto marítimo, aeropuerto, etc. Por un lado, el proyecto urgente es muy pequeño ahora, no hay ningún incentivo para que construyan más, y por el otro local la deuda del gobierno es bastante alta, y la tasa de retorno de la infraestructura es bastante baja, necesitan algunos años, si no muchos, para pagar la deuda (en una nota al margen, la mayoría de la deuda del gobierno es un préstamo del banco estatal, ninguno de ellos es un préstamo extranjero , por lo que la situación está lejos de ser tan grave como lo retratan algunos medios occidentales), por lo tanto, la demanda de acero, cemento y otros materiales disminuye.
Otro gran consumidor de acero y energía es la industria de bienes raíces. Una industria pesada que invierte demasiado. Hay una proporción en chino llamada 去 化 率, no sé el término en inglés, pero es algo así como una proporción de rotación de inventario, que es dividir el total de nuevos apartamentos sin vender, que todavía son inventario de una compañía de bienes raíces. libro, por las últimas ventas totales mensuales de apartamentos. Si la proporción es inferior a 6 meses, se consideraría como salud, si es superior a 18 meses, el costo financiero para una empresa de bienes raíces sería muy grande. Actualmente, la mayoría de las empresas de bienes raíces estate 化 率 tienen más de 12 meses, si usa esta proporción a nivel de ciudad, entonces muchas many 化 率 de nivel 2 y nivel 3 de la ciudad son incluso más altas que 22 meses. Por supuesto, esta situación desalentará a todos los promotores inmobiliarios a construir una casa nueva, y la demanda de acero, cemento y otros materiales también disminuirá.
Volviendo al tema, como sé que la mayoría de las empresas siderúrgicas ya tienen ganancias negativas durante bastante tiempo, la demanda de oleína de hierro y carbón coquizable de ultramar, cuya calidad es mejor que la de hierro doméstica, es muy limitada. Ciertamente, la devaluación del Yuan tiene algún efecto negativo, pero la razón principal es una débil demanda de acero y un enorme costo de depreciación.
La planta de energía es otra historia. La demanda de energía sigue creciendo en China y, a medida que el precio del carbón disminuye significativamente, la mayoría de ellos tienen un resultado financiero bastante bueno recientemente. La devaluación del yuan puede traer algún problema, pero como se puede deducir del precio del carbón, es más como una pequeña fluctuación del mercado. Lo que más les preocupa es que el gobierno tiene una seria preocupación por la emisión, construir más unidades generadoras es muy difícil en estos días.
Y para esos proveedores nacionales de materias primas, la devaluación del Yuan es una buena noticia obvia para ellos, ya que su rival en el mar se vuelve más caro.
No soy un hablante nativo de inglés, ya que dejé PwC ya casi no uso el inglés, perdón por errores tipográficos y gramaticales, espero que esto pueda brindarle a usted y a otros lectores algunas opiniones.