Después de la Primera Guerra Mundial, el mercado de valores alcanzó nuevos máximos. La gente tiene fiebre especulativa. Llegó a un punto en el que algunos bancos invertirían el dinero de los depositantes en los mercados de valores sin revelarlo. La temeraria fiebre de la especulación combinada con la débil política monetaria que siguió, y una cantidad significativa de participación pública en el mercado de acciones empujó al mercado de valores a un territorio de burbujas en 1928. El auge causado en 1928 a 1929 fue increíblemente artificial.
La serie de eventos que condujeron a la Gran Depresión involucró que el financiamiento federal durante la guerra mundial aumentó tres veces los ingresos del gobierno, es decir, los impuestos recaudados. Cuando el gobierno redujo el gasto para equilibrar el presupuesto, desencadenó una recesión masiva en agosto de 1929. Condujo a una fuerte disminución en los precios de los bienes, los ingresos personales, la tasa de producción, etc. El mercado bursátil altamente inflado se vino abajo. eliminando miles de millones de dólares de inversiones del mercado.
Cuando estas grietas y el mal manejo de los fondos por parte de los bancos salieron a la luz, la gente se preocupó por la seguridad de su dinero en los bancos, lo que resultó en una falta de confianza en el sistema. Hubo una carrera en los bancos. Muchos bancos fueron a la quiebra. El punto más importante a tener en cuenta es que no hay ningún banco en el mundo que tenga suficiente efectivo en sus bóvedas para pagar a todos los depositantes en un momento determinado. Para octubre, el mercado bursátil había perdido el 90% de su valor debido a su alta venta debido a las fuertes ventas que continuaron durante días. El crédito se evaporó del sistema financiero. El desempleo aumentó del 3% al 25% en los Estados Unidos. Los salarios cayeron un 42%. El PIB se redujo de $ 103 mil millones a $ 55 mil millones. El comercio mundial se desplomó. La gente estaba en las calles porque perdieron sus ahorros de toda la vida.
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Según Ben Bernanke, la política monetaria del banco central fue una de las principales razones para culpar. La Fed siguió subiendo las tasas de interés durante la recesión, que precipitó la caída del mercado de valores. Los operadores se movieron para especular sobre el oro, lo que provocó una corrida del dólar, para citar a Bernanke. A pesar de eso, la Fed continuó elevando las tasas de interés incluso en 1931, lo que encareció aún más el crédito cuando era extremadamente necesario en el sistema. Incluso menos dinero en el mercado, más quiebras. La fe en el sistema financiero continuó erosionándose exponencialmente, creando más pánico, con el dinero quedando sin sistema a medida que las personas vaciaban sus depósitos del sistema. En lugar de asegurar una circulación adecuada de dinero, la oferta de dólares cayó un 30%. En Europa, Alemania y Gran Bretaña sufrieron una gran recesión. A partir de 1929, la depresión continuó durante los siguientes diez años. Entonces sucedió la Segunda Guerra Mundial. Toda la economía tuvo que construirse desde cero.
Esto explica por qué Paulson y Bernanke, en 2008, intervinieron y aplicaron inyecciones masivas de liquidez en el sistema mediante la compra de acciones preferentes en los principales bancos, para que permanezcan adecuadamente capitalizados durante los tiempos de crisis en los mercados.