Si la economía vuelve a colapsar, ¿cuál es la causa probable? ¿Dónde (qué nación) es más probable que un choque tenga repercusiones mundiales?

El “colapso” de cualquier economía es una función de lo que impulsa la demanda. Si la demanda es alta, inevitablemente todo estará bien.

La demanda es impulsada por la confianza de que uno puede pagar por las cosas. Esa confianza conduce a la deuda que conduce a la expansión del dinero.

En un mundo con muy poca demanda, es muy difícil confiar y, por lo tanto, no se corre el riesgo (para expandir el crecimiento) y esto lleva al estancamiento y el declive.

La confianza impulsada por la demanda se ve sacudida por el temor de que sea difícil implementar proyectos positivos de flujo de efectivo de tal manera que se pueda pagar de manera confiable la deuda tomada para emprender una empresa. Las personas sienten que entrar en el negocio es demasiado arriesgado, por lo que no obtienen un préstamo bancario. Como tal, el dinero no tiene tanta demanda y el precio del dinero (tasas de interés) debe caer.

Cuando las personas carecen de confianza, pueden mantener los flujos de efectivo necesarios para tener éxito en los negocios, no invierten. Las máquinas no se compran, etc.

Algunas naciones se aprovechan del exceso de demanda de otras naciones a través de las exportaciones y al ser una economía impulsada por las exportaciones. Este es el modelo que Alemania y Japón han montado en riqueza. Desafortunadamente, tarde o temprano, otras naciones notan que están pagando para cultivar otro lugar, y ponen varios tipos de barreras para este tipo de estrategia basada en la exportación. Una estrategia utilizada por los EE. UU. Para aliviar su exceso de demanda ha sido devaluar lenta pero constantemente el dólar, haciendo que el dinero ganado por otras naciones negociado en dólares valga cada vez menos, a menos que se gasten nuevamente como dólares.

Estas cosas son tendencias gigantes interrelacionadas. Cuando una persona tiene confianza, impulsa a otras. Lo opuesto también es cierto. Estos se agregan hasta niveles nacionales e internacionales.

Las naciones que tienen más probabilidades de “colapsar” son aquellas en las que la política deficiente o la disponibilidad de información ha causado “distorsiones” de la demanda, como burbujas: exceso de demanda. Hoy en día, las crisis tienden a seguir a la mala política del gobierno. Los gobiernos pueden hacer que las personas inviertan de más o menos en base a cambios en las políticas que pueden ser bastante sutiles, por ejemplo, pequeños movimientos en las tasas de interés.

Los países más evidentes para sufrir políticas deficientes son las naciones en desarrollo que crecen rápidamente y se corrompen. India, China, Brasil, Rusia, Nigeria, Indonesia y similares vienen a la mente. Estas naciones carecen de transparencia y buen gobierno para evitar que la información errónea y el robo distorsionen la demanda real. Por ejemplo, un funcionario local puede “gravar” un proyecto extorsionando dinero para dar las aprobaciones adecuadas, etc. Esto es bastante normal en este tipo de etapa de desarrollo económico. Si se puede resolver es otro problema. Si no puede, y los abusos son generalizados (por ejemplo, demasiado crédito otorgado para la compra especulativa de bienes raíces en China) puede haber incumplimientos generalizados que conduzcan a crisis de demanda y luego a períodos de escasa inversión.

A largo plazo, es mejor tener una política estable y estable y un crecimiento (por ejemplo, Singapur) que tener períodos altamente puntuados de arriba y abajo. Esto es difícil de lograr porque a medida que las economías crecen, se hace más fácil para las ideas pobres y las políticas crudas (por ejemplo, la corrupción). Es muy difícil de administrar y los enfoques de laissez-faire son probablemente muy subóptimos. En resumen, necesitas un buen gobierno.

Si se bloquea, probablemente será causado por una deuda. Los gobiernos y las empresas de los mercados emergentes deben mucho dinero. Las empresas chinas y los gobiernos locales deben mucho dinero. La mayoría de las deudas del gobierno están creciendo más rápido que el PIB. La deuda total ahora es mayor de lo que era justo antes de que el colapso de la burbuja inmobiliaria comenzara la última “gran recesión”.

Si sucede, muchas deudas se cancelarán. Esto es muy deflacionario, lo que los bancos centrales odian, por lo que intentarán inyectar dinero tan rápido como los valores predeterminados lo borren.

Hace 40 años, cuando solo había un restaurante de comida rápida en la ciudad, las personas de la Fuerza Aérea que fueron enviadas a una base de entrenamiento cerca de Enid, Oklahoma, dijeron: “Enid no es el fin del mundo, pero puedes verlo desde allí”. Este próximo accidente podría ser así.

Si supiéramos lo que es caro, no sería demasiado caro y no sería tan caro como para causar un colapso.