Toda transacción económica involucra un comprador y un vendedor. No puede ocurrir una gran depresión por la desaparición de los vendedores porque eso implicaría la desaparición de fábricas o algo igualmente tonto. Por lo tanto, cada depresión importante debe ocurrir en base a la pérdida de compradores, lo que algunos llaman eufemísticamente un “exceso de oferta”.
La ley más fundamental de la economía es:
cantidad de bienes comprados = cantidad de bienes vendidos.
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Gran parte de la economía impulsada por los republicanos niega este hecho básico. Solo ha habido tres períodos en los que los republicanos han controlado la presidencia y ambas ramas del congreso y la falla de 2 años bajo Eisenhower no cuenta. Eisenhower no era más un verdadero republicano que Bill “NAFTA” Clinton era demócrata. Esos dos períodos fueron 1920-1932, los trepidantes años veinte seguidos de la Gran Depresión y 2000-2006, los años de acumulación de la crisis hipotecaria.
Hay dos factores que debe tener en cuenta al analizar el riesgo de depresión. Primero es la fuente de fondos para el consumo. En la década de 1950, los fondos para el consumo provenían principalmente de los salarios. Sería prácticamente imposible que ocurriera una depresión porque los salarios son rígidos y, por lo tanto, la capacidad de comprar cosas será resistente a los choques. Irónicamente, algunos que olvidan que las depresiones representan la incapacidad de comprar cosas hablan de salarios fijos como un problema, pero como verán a continuación, los salarios rígidos son la razón de que la Gran Depresión no fuera peor. En la década de 1920 y en la actualidad, una gran parte del consumo proviene de los mercados de bienes raíces y activos, y las ganancias de estos no son de ninguna manera, ni de forma pegajosa. Este factor también está muy relacionado con la desigualdad de ingresos.
El segundo factor es la separación promedio entre los salarios ganados y los costos fijos. Esto se relaciona con la deflación destructiva. Antes de discutir esto, discutiré una teoría falsa sobre la deflación destructiva que a algunos les gusta lanzar. Es técnicamente preciso en el mismo sentido que escupir en una tormenta hará que la tormenta sea más grande. La teoría falsa dice que debido a que es probable que las cosas sean 1-2% más baratas dentro de 6 meses, las personas posponen las compras causando un círculo vicioso ya que las compras pospuestas provocan que el precio baje aún más. Es cierto, pero increíblemente pequeño en comparación con la Gran Depresión.
Una mejor comprensión de por qué la deflación es destructiva proviene de mirar el trabajo y los salarios. Si una porción significativa de la población tiene ganancias que están por encima de los costos fijos, entonces sucede algo extraño. La teoría normal de la oferta y la demanda establece que cada vez que el precio de los salarios baja, los trabajadores vuelven a subir los precios ofreciendo menos horas al mercado laboral. Sin embargo, cerca de los costos fijos, las caídas de precios en realidad están asociadas con mayores ofertas al mercado laboral, lo que significa que los trabajadores y los empleadores se han alineado para empujar los precios en la misma dirección, hacia abajo. Este es un círculo vicioso miles de veces más fuerte que el modelo de “consumo diferente” que a algunos les gusta impulsar. También existe una situación similar para las ofertas de los países a los intercambios de divisas, donde las exportaciones se aproximan a los costos fijos en denominaciones externas, lo que se conoce como hiperinflación.
Entonces, el proceso básico es:
- Los abastecedores obtienen poder político
- El consumo cambia de los salarios a los activos.
- Un colapso financiero empuja los gastos al vecindario de costos fijos y rígidos para una amplia sección de la población.
- Se crea un círculo vicioso cuando los trabajadores y los empleadores empujan los salarios hacia abajo.
- Los trabajos se pierden alimentando aún más el círculo vicioso