¿Cómo sufre el mercado de deuda de la India ‘falta de profundidad’ y qué se debe hacer para abordar este problema?

La falta de profundidad y eficiencia en el mercado de deuda corporativa es principalmente
explicado por una infraestructura inadecuada, falta de liquidez, brechas regulatorias, base limitada de inversionistas y emisores, y ausencia de curva de rendimiento de referencia a través de vencimientos.

Para abordar este problema, el FIMMDA está analizando aspectos fundamentales como la evaluación comparativa, el gobierno corporativo y la divulgación, la fijación de precios de riesgo de crédito, la disponibilidad de sistemas comerciales confiables y el desarrollo de instrumentos de cobertura que son fundamentales para mejorar la amplitud y profundidad del mercado de deuda corporativa .

La demanda y la oferta de bonos corporativos dependen de factores como la base de inversionistas, tanto nacionales como extranjeros, y las políticas gubernamentales hacia el proceso de emisión y los costos asociados, así como el régimen fiscal.

Consolidar la emisión de bonos privados. Evite la fragmentación o múltiples números de problemas para mejorar la liquidez y la profundidad en el mercado. También se espera que esto favorezca los problemas públicos en lugar de la colocación privada.

Se debe alentar a muchos actores, como los Fondos de Pensiones, etc., a participar en el mercado de deuda corporativa junto con la creación de más campañas para crear conciencia entre los inversores nacionales para fomentar una mayor cantidad de inversiones en el mercado de deuda corporativa.

Hay muchas razones para lo anterior, algunas de las principales entre las que puedo pensar actualmente, las estoy anotando.

1. Los gobiernos centrales y estatales y las empresas respaldadas como los bancos PFC / REC / NHAI / PSU dominan las emisiones y, debido a los requisitos reglamentarios como SLR, eliminan una parte significativa del corpus de inversiones, dejando poco para los emisores corporativos.

Para arreglar lo anterior, los gobiernos deben apegarse al ideal de gobierno pequeño, gobierno grande, reducir las políticas expansivas innecesarias y dejar que el sector privado maneje la economía.

2. Los bancos son reacios a invertir en bonos corporativos porque sus inversiones en bonos son de mercado a mercado.

Para solucionar lo anterior, los bancos deben dejar de fingir que la ausencia de presencia de M2M es un problema a largo plazo. la contabilidad prudente es un consuelo para los inversores inteligentes y cuanto antes los bancos adopten esto, mejor sería para ellos y también para el sistema financiero.

3. No existe un creador de mercado en bonos corporativos y, por lo tanto, existe una liquidez limitada que dificulta la salida de las exposiciones de bonos en India desde la perspectiva de los inversores.

Para arreglar lo anterior, el RBI / SEBI puede considerar proponer un distribuidor primario respaldado por el gobierno para bonos corporativos también. Sin embargo, esto no debe convertirse en un vehículo para subsidiar las emisiones de bonos corporativos y debe funcionar con fines de lucro.

4. Las exposiciones de cobertura de bonos corporativos no son fáciles. Dichos contratos no están fácilmente disponibles en el mercado y, si están disponibles, están disponibles en primas altas.

El RBI ya está tomando medidas para apoyar el desarrollo de un mercado de CDS / derivados de tasas de interés para ayudar con algunos de los anteriores.

5. Se ha descubierto que las agencias de calificación en la India a veces no desean en términos de su capacidad de consolar a los inversores para que confíen en sus calificaciones desde el punto de vista de la evaluación del riesgo crediticio.

Las revelaciones relacionadas con el análisis de las agencias de calificación y el desempeño corporativo deben mejorarse significativamente desde los niveles actuales para consolar a más inversores en este frente.

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