Hay esencialmente dos escuelas de pensamiento en conflicto, con un par de otras teorías prominentes intercaladas, con respecto a la Depresión.
El primero es liderado por John Maynard Keynes y economistas keynesianos contemporáneos que creen que el colapso de 1929 fue impulsado por la sobreproducción de bienes y servicios, junto con el consumo insuficiente por parte de los consumidores, causando una burbuja masiva. Una vez que esto ocurrió, los consumidores se aferraron al dinero y redujeron la velocidad de la inversión hasta que los mercados se estabilizaron y los precios dejaron de caer (lo que provocó que las personas se aferraran al oro y la moneda a medida que les resultaba rentable hacerlo).
La segunda escuela de pensamiento está dirigida por Milton Friedman y Ben Bernanke, entre otros, que vieron el colapso financiero como resultado de una recesión normal, como parte del ciclo económico, que se vio exacerbada por una política deficiente por parte de la Reserva Federal . Bernanke escribió un extenso artículo sobre el tema que se puede encontrar aquí: Página en nber.org.
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Las verdaderas causas de la depresión realmente parecen ser el resultado de una serie de políticas terriblemente desafortunadas en todo el mundo, así como una mezcla de los análisis monetaristas y keynesianos.
Obviamente, EE. UU. Se extendió demasiado en términos de producción durante la década de 1920. La mayor parte del país estaba en un estado de sobreendeudamiento y, a medida que la gente no podía pagar los préstamos, los bancos comenzaron a fallar. Muchas personas retiraron dinero de los bancos y comenzaron a acumular oro para proteger su riqueza, lo que provocó que muchos más cerraran.
Lo que hizo que este evento fuera realmente significativo fue la unión de muchos factores diferentes que crearon un escenario de crisis. El aumento de la valoración de la moneda debido a un retorno de la posguerra al patrón oro entre muchos países occidentales, junto con una oferta monetaria bastante estricta, parecía aumentar la presión deflacionaria en la economía. Esto, a su vez, causó un shock en la inversión y el acaparamiento de efectivo y oro, lo que condujo a choques significativos en las partes de la economía que dependen de la deuda para funcionar.
El colapso de la bolsa de valores de 1929 ayudó a anunciar este pánico, ya que muchas personas solicitaron préstamos para financiar inversiones de riesgo en acciones. A medida que el mercado disminuyó, la gente vendió sus acciones, lo que redujo aún más el precio. Esto arruinó a las empresas que dependían de las inversiones en acciones, así como a la bancarrota de muchas personas que acumularon su riqueza a través de acciones, lo que redujo la producción y la confianza.
La respuesta del gobierno fue horrenda. Herbert Hoover aumentó los impuestos para evitar el aumento de la deuda, causando una caída en la inversión y hundiendo aún más la economía. Hoover esencialmente renunció a implementar cualquier tipo de ayuda financiera, y el gobierno permaneció inactivo hasta que Franklin Roosevelt asumió el cargo en 1933. La falta de voluntad de la Reserva Federal para disminuir las tasas de interés también jugó un papel en mantener la economía baja ya que las personas todavía no estaban dispuestas y / o incapaz de endeudarse.
La ruina financiera en Europa a lo largo de los años 20 también pareció desempeñar un papel importante en el declive de las condiciones económicas en los Estados.
Ha habido una increíble cantidad de trabajo sobre la Depresión, con muchos economistas citando y sopesando múltiples factores diferentes, pero lo que se puede ver fácilmente es que comenzó como una recesión financiera bastante rutinaria que se vio dramáticamente agravada por años de acumulación y una política horrible. y la reacción por parte del gobierno, y atenuando las circunstancias globales entre las guerras mundiales.
Probablemente fue inevitable debido a la mezcla única de sistemas económicos industriales modernos junto con la lógica económica obsoleta y el impacto de la Primera Guerra Mundial. Sin embargo, la gravedad del evento parece que podría haberse reducido significativamente si los responsables políticos 1) supieran que existe un mercado de deuda y producción sobresaturado y 2) tuvieran una mayor comprensión de las fuerzas en juego y pudieran reaccionar en consecuencia. Ambas cosas son fáciles de entender en retrospectiva histórica, pero habrían sido difíciles de ver en ese momento.