¿Por qué el RBI cambió repentinamente de WPI a IPC para monitorear la inflación y fijar las tasas de interés en India? ¿Cuáles son los beneficios, si los hay?

El Índice de precios al por mayor (WPI) y el Índice de precios al consumidor (IPC) son las dos técnicas utilizadas para medir la inflación.

WPI refleja la inflación relacionada con el cambio en el precio promedio de los bienes que se negocian en el mercado mayorista. Incluye:

• Artículos primarios que consisten en el precio de alimentos, artículos no alimenticios y minerales.
• Productos manufacturados compuestos de productos alimenticios y no alimenticios.
• Combustible y potencia

Pero, WPI omite totalmente los precios de los servicios al calcular la inflación.

El IPC tiene en cuenta el cambio en el precio minorista promedio de bienes y servicios durante un período de tiempo. Incluye:

• Comida y bebidas
• Tabaco, ropa y calzado.
• Combustible y otros artículos

El IPC se enfoca en el cambio en el costo de vida al final del consumidor, mientras que el IPM se enfoca en la inflación de la economía en general.

Para la gente común, es decir, los consumidores, lo más relevante es el IPC. El IPC también cubre el sector de servicios. Por lo tanto, el RBI vinculó el IPC para fijar las tasas de interés en la India.

A través del IPC, el RBI trató de aumentar el alcance del control monetario y controlar mejor la inflación.

Lectura adicional:
¿Cómo afectan las tasas de interés la inflación?
Inversiones que lo protegen de la inflación

Si tiene alguna otra consulta sobre finanzas personales, no dude en comunicarse – Adhil Shetty

Para administrar una economía de manera efectiva, desea saber cuánto aumentan los precios en promedio. Si los precios cambian demasiado rápido, se hace muy difícil planificar las finanzas [tanto en el caso de las empresas como de los hogares]. Por lo tanto, un objetivo clave de la mayoría de los gobiernos es mantener los precios bastante estables.

Hay dos formas de medir cuánto están cambiando los precios. Una es ir a los fabricantes y a los principales mercados y averiguar los precios al por mayor de las principales cosas. Por ejemplo, si el precio del cobre, el arroz y el petróleo aumentaron en el mercado en un 20% este año, el Índice de precios al por mayor [WPI] es del 20%.

Sin embargo, el cambio en los precios al por mayor no refleja lo que los consumidores obtienen. Hay un Índice de Precios al Consumidor [IPC] paralelo que ve lo que el hombre común está comprando y cómo estos gastos están cambiando con el tiempo.

Obtener el IPC es mucho más difícil que el WPI. Para obtener los precios al por mayor, todo lo que necesita hacer es obtener los precios del bazar. Para obtener el IPC, debe realizar encuestas mucho más complejas y esto no tiene por qué ser oportuno. Por lo tanto, en el pasado, RBI tomó la ruta más fácil de confiar en WPI: una medida simple y rápida.

Sin embargo, como el cambio en estos precios no reflejaba lo que el hombre común estaba pagando, tuvieron que cambiar al IPC, que ahora usaba una mejor tecnología para realizar encuestas mucho más efectivas de la economía.

La inflación es un aumento general y sostenido en el nivel general de precios de bienes y servicios. La tasa de inflación es una base de parámetros clave que el gobierno central propone de vez en cuando su política monetaria y fiscal. La política monetaria se centra principalmente en la estabilidad de precios y, por lo tanto, su preocupación por la inflación es bastante obvia.

El índice de precios de venta total (WPI) y el índice de precios al consumidor (IPC) son las dos medidas principales de inflación. Antes de proceder a conocer la diferencia entre las dos medidas del índice de inflación, ¿entendemos lo que significa un índice? Una cifra índice refleja el cambio en un conjunto de variables asociadas durante un período de tiempo y en una dirección particular. Por lo tanto, el índice de precios refleja el cambio total en el nivel de precios pagado por un productor o consumidor.

En el contexto indio , 5 índices nacionales se contabilizan para la medición de la inflación que incluye el WPI y otros cuatro índices del IPC.

El índice WPI refleja los cambios en el precio promedio de los bienes que se compran y venden en el mercado mayorista. WPI en India es publicado por la Oficina de Asesores Económicos, Ministerio de Comercio e Industria. Además, los datos para WPI se monitorean y actualizan semanalmente teniendo en cuenta todos los elementos que forman el índice. Los diversos productos que se tienen en cuenta para calcular el WPI se pueden clasificar en artículos primarios, combustible y energía, y productos manufacturados. Los artículos principales incluidos para el cálculo de WPI incluyen artículos alimenticios, artículos no alimenticios y minerales. En el combustible, energía, luz y lubricantes, electricidad, minería de carbón y aceite mineral están incluidos. La categoría de productos manufacturados abarca productos alimenticios; bebidas, tabaco y productos de tabaco; madera y productos de madera, textiles; papel y productos de papel; metales básicos y aleaciones; caucho y productos de caucho y muchos otros. Un punto importante a tener en cuenta es que el índice de precios de venta (WPI) no incluye el costo de los servicios . Además, como WPI explica los cambios en el nivel general de precios de los bienes a nivel mayorista, no comunica la carga real que soporta el consumidor final. WPI es la medida principal que utiliza el gobierno central de la India para determinar la inflación como WPI en contraste con el IPC explica los cambios en el precio en una etapa temprana de distribución. El índice WPI de hecho incluye todas las transacciones en el primer punto de venta a granel en el mercado interno . El WPI provisional para todos los productos se publica el 14 de cada mes (el siguiente día hábil, si el 14 del mes es feriado nacional). El año base para el índice WPI ha sido revisado por séptima vez desde 2004-2005 hasta 2011-12 para capturar mejor los cambios en la economía. Se ha revisado la lista de productos en el índice WPI de India y también los pesos asociados; En la actualidad, las diferentes categorías incluyen artículos primarios, combustible y energía, y los productos manufacturados tienen un peso de 22.62%, 13.15% y 64.23%. Con 102 artículos en los artículos primarios, 19 en combustible y energía y 555 en productos manufacturados que cubren principalmente todos los artículos tramitados en la economía india.

Por el contrario, el IPC se calcula ejecutando un promedio ponderado de un conjunto particular de bienes y servicios que son adquiridos por el hogar para consumo general, como alimentos, telecomunicaciones, transporte, atención médica, entre muchos otros. El cálculo del IPC tiene en cuenta los cambios de precios y la inflación real que afecta al consumidor final. El IPC es, por lo tanto, un reflejo de los cambios en los precios minoristas de bienes y servicios específicos durante un período de tiempo que se comercializan por un grupo particular de consumidores.

¿RBI utiliza la inflación WPI o IPC para administrar la política monetaria?

Mientras que antes el Banco de la Reserva de la India usaba la inflación WPI para gestionar las expectativas de política monetaria, ahora es la inflación del IPC la que se tiene en cuenta en gran medida. El RBI destaca sus expectativas de inflación en función de los datos de inflación del IPC que se incluyen. Por ejemplo, establece objetivos sobre la inflación del IPC y lo controla en consecuencia. Muchos analistas habían sugerido durante mucho tiempo que el RBI debería pasar a los datos del IPC frente a los datos del WPI, lo que ahora había sucedido en los últimos años.

Inflación de WPI vs inflación de IPC: ¿Qué debe tener en cuenta?

Para el hombre común, siempre es mejor tener en cuenta la inflación minorista, que es el IPC o el número de inflación de precios del consumidor. Es una mejor medición de lo que está sucediendo en gran medida con los precios al consumidor. La inflación del WPI, por otro lado, es mejor conocida por las personas que rastrean los precios mayoristas y es de mayor importancia para ellos. En cualquier caso, ambos son una medida de la inflación.

Gracias Tejasvita, por la solicitud de respuesta.

Esto en realidad no es un problema nuevo y RBI había cambiado del WPI al IPC alrededor de 2014. En primer lugar, esto no es repentino. Muchos expertos en economía habían abogado por este cambio durante bastante tiempo. De hecho, recuerdo haber tenido en cuenta esta duda muy básica, incluso cuando estaba en la escuela.

Para entender la razón detrás de lo mismo, debemos comprender dos problemas principales:

1. ¿Cuál es el propósito detrás del cálculo de la inflación?
2. ¿Cuál es más representativo de la realidad inflacionaria en India?

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¿Por qué necesitamos calcular la inflación para las políticas de RBI?

La mayoría de nosotros hemos oído hablar de la política monetaria, pero no estamos muy seguros de lo que significa y lo que afecta. Lo que debemos entender sobre la política monetaria es que controla la oferta de dinero en la economía. En pocas palabras, controla cuánto dinero fluye al sistema. Hay algunas herramientas muy interesantes disponibles con el RBI que lo ayudan a lograr esto, incluidas las tasas de interés, el índice de reserva de efectivo, el índice de liquidez legal, etc.

Cuando RBI controla la oferta de dinero, tiene un efecto generalizado. Cuando aumenta el flujo de dinero, más personas tienen dinero extra que gastan en comprar cosas. Como resultado de esto, la demanda aumenta, lo que se traduce en inflación. Sin embargo, si la inflación aumenta demasiado, el RBI podría querer volver sobre sus pasos y controlar nuevamente la oferta de dinero. Por lo tanto, la inflación es como un resultado final para las acciones de RBI. Determina si los controles han funcionado o si RBI necesita ajustar más las palancas. La inflación es como una retroalimentación para el RBI.

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¿Qué medida de inflación está más cerca de la realidad?

Simplemente hablando, la inflación del WPI habla de los precios de varios productos en el mercado mayorista. Por otro lado, la inflación del IPC habla de los precios de los productos en el mercado minorista. Un laico pensaría que el IPC está obviamente más cerca de la realidad, porque esa es la inflación que el consumidor real tiene que enfrentar en el mercado. Ese laico no estaría equivocado.

Pero hay una razón por la cual WPI fue realmente preferido sobre IPC. ¿Recuerdas cómo concluimos en la sección anterior que la inflación es como una retroalimentación para el RBI? Lo que pasa con WPI es que brinda una retroalimentación más precisa y una retroalimentación más rápida . Ahí lo tienes: precisión y rapidez.

Esto se debe a que no toma mucho tiempo para que los cambios de precios pasen al mercado mayorista. Sin embargo, lleva tiempo que esos efectos lleguen al mercado minorista. Como resultado, el mercado minorista reflejará esos cambios durante un período de tiempo más largo, como resultado de lo cual el IPC no sería tan confiable.

Pero, de nuevo, recordemos que no estamos hablando de precisión o velocidad, estamos hablando de relevancia. ¡No importa si tengo los datos muy rápido si esos datos no son relevantes en absoluto! Hay ciertas razones por las cuales el CPI es más relevante que el WPI:

• Muestra el flujo de caja real del lado del consumidor final.
• El IPC tiene en cuenta todas las realidades económicas, incluidos los impuestos y las ganancias de todos los intermediarios.
• Esta medida de inflación también tiene en cuenta los servicios
• El IPC tiene en cuenta el comportamiento de los mayoristas cuando se trata de transmitir los cambios de precios al consumidor. Esto significa un plan de acción más preciso y predecible a lo largo del tiempo.

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Principalmente debido a estas razones, tiene sentido que RBI tenga en cuenta la inflación del IPC al decidir sobre los cambios de política. Como otras respuestas ya han mencionado, RBI ha comenzado esta práctica desde hace un par de años, porque actualmente también tenemos una mejor manera de calcular la inflación del IPC.

Puedes leer más sobre esto aquí y aquí.

Respuesta corta :

• La inflación se ve directamente afectada por las tasas de interés. Bajar el interés, mayor la oferta monetaria. A mayor oferta monetaria, mayor inflación. Para contener la inflación, debe controlar las tasas de interés.
• La correlación de la subida de precios a la que se enfrenta el hombre común fue mucho mejor con el IPC que con el IPM en los años posteriores a 2011. La razón principal de la inflación experimentada a nivel del suelo fue el alto precio de los alimentos y el combustible. La inflación de alimentos y combustible tiene un mayor peso en el IPC en comparación con el IPM. Por lo tanto, el RBI cambió a IPC para tomar todas las decisiones de política monetaria

[Fuente: Banco de la Reserva de la India]

Beneficios: Las decisiones de política monetaria tomadas para controlar la inflación ahora dependerán en gran medida de los parámetros dinámicos como los precios del petróleo crudo y los precios de los alimentos. Por lo tanto, las decisiones tomadas en base a estos parámetros tienen más probabilidades de contener la inflación y su impacto en el hombre común.

• Respuesta larga :

De las definiciones de IPC y IPM [respuesta de Nithesh Satish a ¿Cómo defino IPC e IPC en la inflación? ] entendemos que el IPC captura las transacciones minoristas de productos utilizados por el hombre común en el día a día. Sin embargo, WPI captura transacciones a granel de componentes fabricados en el primer punto de venta a granel. Puede observar que el peso asignado a los productos fabricados es de 555 en la última serie (2004–05)

El Comité de Expertos para Revisar y Fortalecer el Marco de Política Monetaria encabezado por el Dr. Urjit Patel optó por elegir el IPC sobre el IPM como un ancla para tomar decisiones de política monetaria debido a las siguientes razones mencionadas en su informe: Banco de la Reserva de India

La pregunta crucial, por lo tanto, es: ¿qué está impulsando las expectativas de inflación de los hogares en la India?

Un examen de las expectativas cuantitativas de inflación de los hogares en la encuesta de RBI muestra que las expectativas de inflación tendieron a seguir la inflación WPI durante 2008-09. Después de 2011, sin embargo, parecen estar siguiendo la inflación del IPC .

El análisis de los datos del panel basado en la encuesta de expectativas de inflación de los hogares urbanos del RBI muestra que tanto las expectativas de tres meses como las de un año están significativamente influenciadas por la inflación de los alimentos y el combustible medida por el IPC-IW (Anexo 2).

Esto indica la necesidad de alcanzar el IPC principal y no el IPC excluyendo alimentos y combustible para anclar las expectativas de inflación. La evidencia empírica también sugiere que:

(a) los cambios en el título del IPC, así como la inflación de los alimentos y el combustible del IPC, los cambios en las expectativas de inflación, y

(b) los aumentos en las tasas de política responden a las crecientes expectativas de inflación (detalles en el Capítulo IV).

Si ve el gráfico de arriba, encontrará que la inflación experimentada por el hombre común se correlaciona con el IPC en lugar del IPM. Por lo tanto, el IPM como medida de inflación se redujo (para fines de política monetaria interna) y el IPC se tomó como el ancla de la política monetaria en India

No es un cambio repentino. Incluso el ex gobernador de RBI, D Subba Rao, ha abogado por el cambio.

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Para empezar, WPI es el índice de precios al por mayor y el IPC es el índice de precios al consumidor.

Reformulado de ¿Es el IPC un mejor indicador de inflación que el WPI?

¿Por qué RBI eligió WPI sobre CPI en el pasado?

• Hasta 2011, no había un solo IPC, representante de todo el país. Hubo tres o cuatro medidas de IPC, relevantes para diferentes segmentos de la población.
• WPI estaba disponible anteriormente con un retraso más corto, solo un retraso de 2 semanas en comparación con la inflación del IPC, que vino con un retraso de 2 meses.

¿Por qué RBI cambió el IPC sobre WPI en el ahora?

• Ahora, tenemos una medida representativa de la inflación minorista con una mayor desagregación para ver cómo están cambiando los precios en la India rural y urbana.
• También tenemos los datos de inflación mensual del IPC publicados un par de días antes de los datos de inflación del IPM del mismo mes.
• Además de estos motivos, WPI excluye los precios de servicios como educación, atención médica y alquileres que representan casi el 60 por ciento del PIB. Como resultado, la inflación en estos servicios está determinada en gran medida por la situación de la oferta y la demanda interna. La nueva medida del IPC asigna un peso de casi el 36% en los servicios e incluye cambios de precios en vivienda, educación, atención médica, transporte y comunicación, cuidado personal y entretenimiento. El IPC, por lo tanto, refleja mejor las presiones de la demanda en la economía que los precios mayoristas.
• WPI asigna casi 15% y 10.7% de peso para el grupo de combustible y el grupo de productos metálicos y metálicos, respectivamente. Cualquier movimiento brusco en los precios internacionales de combustibles y metales conduce a cambios bruscos en el WPI que dificultan la medición de las presiones inflacionarias subyacentes.
• La inflación minorista es un indicador de la situación subyacente de la demanda en la economía. En un entorno de fuerte demanda, los minoristas transmiten el aumento total de los precios mayoristas o incluso más a sus consumidores finales, si la demanda sigue siendo débil, los minoristas son testigos de la presión sobre los márgenes.
• Otra propuesta para cambiar el peso de los alimentos en el IPC para evitar los efectos estacionales y crear cambios bruscos en la política monetaria.

Le sugerimos que lea más en el Banco de la Reserva de la India sobre las medidas de la inflación subyacente en la India: una evaluación empírica para obtener más detalles.

Teóricamente, la dependencia del WPI tiene 2 problemas: Primero, la experiencia ciudadana común de la inflación minorista, es decir, el IPC. Y a medida que la política monetaria funciona al contener las expectativas de inflación del público y, por lo tanto, las demandas salariales, el IPC parece ser un mejor criterio (al menos en India ) para medir la inflación. En segundo lugar, la serie WPI rastrea principalmente el movimiento de los precios al productor y de las transacciones a granel que se determinan internacionalmente. Un bajo WPI podría resultar de una baja inflación internacional, mientras que el componente interno de la inflación, como los servicios de educación y atención médica (no incluido en WPI), así como los alimentos no comercializados, se están inflando alegremente para aumentar el índice de precios al consumidor, que tiene un mayor peso para estos artículos / servicios.

Al centrarnos en el WPI, podemos engañarnos al pensar que controlamos la inflación, a pesar de que proviene en gran medida de las acciones de los bancos centrales en otros lugares. Al hacerlo, descuidamos el IPC, que es lo que le importa a nuestro hombre común. Además, los años base de las dos series están separados por ocho años, ya que la revisión de la base WPI está muy atrasada.

La tasa de política en efecto juega un acto de equilibrio. Tan importantes como las tasas reales de endeudamiento para el fabricante son las tasas reales de depósito para el ahorrador. En la última década, los ahorradores han experimentado tasas de interés negativas ya que el IPC ha excedido las tasas de interés de los depósitos. Esto significa que todo lo que obtienen ha sido más que eliminado por la erosión en el poder adquisitivo de su principal debido a la inflación. Los ahorradores entienden esto intuitivamente y tuvieron ha pasado a invertir en bienes inmuebles y oro, lo que ha llevado a una reducción de los ahorros que podrían haberse utilizado para el proceso de desarrollo. Para abordar este desajuste, el gobierno / las empresas recurrieron a préstamos externos para financiar la inversión, lo que condujo a un creciente déficit sostenible en la cuenta corriente.

En los últimos años, nuestra lucha contra la inflación también significó que la tasa de política bajó cuando pensamos que los depositantes podrían esperar un rendimiento real razonablemente positivo de sus ahorros financieros que solo puede garantizarse cuando rastreamos el IPC que afecta a los consumidores finales.

Este cambio fue necesario debido a la continua inflación (debido a la impresión de dinero) incluso después de que la recesión de 2008 redujo los precios de los productos básicos.

Hasta 2008: los precios de los productos básicos aumentaron enormemente, por lo tanto, el WPI y el IPC aumentaron a la par (el IPC no aumentó más que el WPI ya que los salarios reales disminuyeron).

Pero después de que sucedió la recesión, los precios de los productos básicos bajaron, también lo hizo WPI, pero el IPC siguió avanzando debido a la impresión de dinero y la inflación salarial.

Como tal, el WPI mostró que la inflación era del 5% (o algo por el estilo), mientras que las personas sentían una inflación del 10%. Por lo tanto, RBI tuvo que mantener altas las tasas de interés: no podía argumentar a favor de esta política mostrando WPI (que rastreó), por lo que cambió en el índice que rastrea.

Históricamente, el RBI apuntó a una variedad de indicadores, poniendo mucho peso en la inflación de precios al por mayor (WPI). Teóricamente, la dependencia de WPI tiene dos problemas. Primero, lo que el ciudadano común experimenta es la inflación minorista, es decir, la inflación de los precios al consumidor (IPC). Dado que la política monetaria “funciona” al contener las expectativas de inflación del público y, por lo tanto, las demandas salariales, lo que importa es la inflación de los precios al consumidor. En segundo lugar, WPI contiene una gran cantidad de bienes manufacturados e insumos comerciales en la canasta, cuyo precio se determina internacionalmente. Un bajo WPI podría resultar de una baja inflación internacional, mientras que los componentes internos de la inflación, como los servicios de educación y atención médica, así como los márgenes minoristas y los alimentos no comercializados se están inflando alegremente para impulsar el IPC. Al centrarnos en el WPI, podríamos engañarnos al pensar que controlamos la inflación, a pesar de que proviene en gran medida de las acciones de los bancos centrales en otros lugares. Al hacerlo, descuidamos el IPC, que es lo que le importa a nuestro hombre común, y es más la consecuencia de la política monetaria interna.

Además de la respuesta de Jai Parimi, un problema adicional con WPI es que incluye algunos impuestos y gravámenes, impuestos especiales en el caso de los bienes manufacturados y el impuesto a los mandi en el caso de los productos agrícolas.

El WPI o el índice de precios al por mayor no incluye la inflación en el sector minorista y de servicios. Solo una parte del mercado indio es mayorista, mientras que la mayor parte se compone del sector minorista y de servicios.

El IPC o el Índice de Precios al Consumidor tiene en cuenta los servicios mayoristas, minoristas, tanto en entornos urbanos como rurales.

Porque el IPC es un indicador más realista de la inflación.

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