En gran parte el facilitador, pero no es la única razón. De 1965 a 1973 hubo una crisis de rentabilidad en los Estados Unidos derivada del aumento de la competencia directa de Japón y Alemania contra los Estados Unidos en la fabricación (parte de lo que Robert Brenner llama desarrollo desigual). Esto condujo a una ‘crisis de rentabilidad’ que provocó que las empresas redujeran los costos laborales para mantener el mismo nivel de rentabilidad.
La revolución monetarista Thatcher-Reagan de 1970-1980 buscó reactivar la rentabilidad mediante la reducción de los impuestos corporativos, la eliminación de los controles de capital y la desregulación financiera. Fue durante este período de ascenso neoliberal que Reagan redujo drásticamente el gasto social y se produjo la liberalización / liberalización financiera. Esto permitió que la deuda privada fuera un recurso, y surgieron burbujas de mercado de activos impulsadas por el crédito.
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Larry Summers y Paul Krugman teorizaron algo similar: lo que llaman estancamiento secular (una situación por la cual ha habido una demanda inadecuada persistente posiblemente desde 1985). En esta situación, hemos estado en una larga recesión desde 1985 (incluso a través de la “gran moderación”, que en sí misma pudo haber sido una máscara), pero la expansión financiera y, como lo llama Wolfgang Streeck, el keynesianismo privatizado ha enmascarado esta recesión al creando burbujas recurrentes. Bajo este punto de vista, la deuda privada masiva frente a los salarios estancados es el estado normal de las cosas.
Pero la expansión financiera también fue un recurso para el sector corporativo que enfrenta una disminución de la rentabilidad para involucrarse en la economía financiera para aumentar las ganancias.
Al mismo tiempo, el cambio a una era de alta deuda también le dio a las finanzas internacionales una fortaleza en las economías para impulsarlas a una mayor liberalización financiera en todo el mundo (globalización financiera). Por lo tanto, se alienta a los países en desarrollo y a veces se los obliga a realizar la liberalización de la cuenta de capital y la liberalización financiera interna (nacional) para permitir que el capital que busca un mayor rendimiento obtenga los rendimientos de estas economías emergentes.
Lea La crisis económica de los Estados Unidos: de una crisis de rentabilidad a una crisis de sobreendeudamiento.