Probablemente sea más correcto decir que el Gobernador del Banco de Japón tiene mucho, mucho miedo a la inflación; en la medida en que parece que su objetivo de inflación está en el nivel del 1%.
Como todos sabemos, Japón se encuentra en lo que ahora se llama la “década perdida”. Ha estado tratando de salir de ella desesperadamente y una de las muchas formas en que esto puede suceder es cuando baja la tasa de interés real. Especialmente ahora que ha alcanzado el límite nominal cero (como en la tasa de interés nominal, la tasa de interés que puede establecer y aplicar siendo un banco es 0.) Debe encontrar otras formas de afectar la tasa de interés real. Esto es a través de la inflación.
Por lo tanto, la elección es casi clara: la política monetaria expansiva que debería llevarse a cabo para estimular la economía tendrá una presión inflacionista al alza sobre la economía. Sin embargo, cada vez que el Banco de Japón reduce su tasa real para que la inflación se acerque al 1%, se asusta y vuelve a bajar. Esta ha sido la tendencia durante los años 90 y 2000.
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Afortunadamente, en 2013, el primer ministro japonés finalmente pareció superar este miedo y también parece que Japón ya no tiene miedo a la inflación. Ahora ve este estancamiento como la mayor amenaza y rondas de flexibilización cuantitativa llevadas a cabo por el Banco de Japón para estimular la economía.