¿Por qué el establecimiento alemán actual está en contra de la emisión de eurobonos?

¡Porque son inteligentes!

Sin embargo, creo que los alemanes podrían ceder si eso significara la diferencia entre tener o no tener el euro. The Economist tiene un excelente artículo, como siempre: http://www.economist.com/node/21…

Los eurobonos simplemente significan que la UE comprará la deuda de los países mediterráneos. Desde entonces, cuando nos referimos a la UE (en este caso) nos referimos al BCE y dado que la mayor parte del capital de la UE / BCE y la solvencia futura proviene de, lo adivinaron, alemán (seguido de Dinamarca, Austria, Países Bajos) ), significa que Alemania será el garante de facto de esos bonos. ¿Por qué los ciudadanos alemanes fiscalmente responsables deberían verse obligados a absorber la deuda de griegos, españoles e italianos miopes?

La vida es una perra Realmente lo es y eventualmente, tus malas elecciones en la vida vuelven para atormentarte. Sé que es divertido protestar en las calles porque quieres una semana laboral de 35 horas, exiges más dinero a expensas de las generaciones futuras o simplemente no crees que tienes que trabajar, exageradamente duro, para vivir, pero eso no generalmente funciona muy bien. (Exposición “A”, su honor: Europa [y pronto será mi país, así que no piense que estoy actuando con arrogancia]) ¿Come demasiada comida rápida y dulces? Engorda y muere. ¿Fuma y bebe demasiado? Cáncer, cirrosis, enfisema y aneurismas. ¿Correr divirtiéndose, no trabajando lo suficiente y poniendo su “vida de fiesta” en las tarjetas de crédito? Bueno, la casa se vendrá abajo.

Esa “última cosa” es exactamente lo que Grecia y sus primos mediterráneos han hecho. ¡Felicidades! Bueno, hicieron sus camas y ahora están desconcertados como un niño de 3 años que sus gallinas han vuelto a casa para dormir.

Existe este gran sitio web llamado Despair [www.despair.com] que se burla / parodia de esos curiosos carteles inspiradores que ves en las oficinas corporativas, los llaman ” Desmotivadores ” (y son bastante buenos). Bueno, tengo que decir que algo bueno saldrá de todo esto, pero no es lo que piensas:

Sospecho que los alemanes no quieren que el BCE emita eurobonos porque tienen un miedo enorme a la inflación debido a su experiencia con la hiperinflación entre la Primera Guerra Mundial y la Segunda Guerra Mundial. El razonamiento es que, dado que el BCE puede emitir demasiados eurobonos demasiado rápido y causar inflación, los alemanes prefieren que no emita ninguno, condenando así la zona euro a la recesión. El problema es que la recesión en la que está sumido el resto de Europa no puede superarse con austeridad. El dinero y la inversión deben fluir pero no lo son. La emisión inteligente de eurobonos podría conducir al crecimiento y eso mejoraría la economía de la eurozona, ayudaría al euro y mejoraría las calificaciones crediticias. Ahora, las calificaciones crediticias están cayendo debido a la austeridad, no debido a la inflación.

También debo advertir contra el exceso de confianza en el punto de vista de los economistas, que esencialmente se apoya en la parte posterior para que el Reino Unido se mantenga fuera del euro. La crisis golpeó a la libra igual de fuerte. De acuerdo, la austeridad está perjudicando a la Eurozona y poder imprimir libras permitió al Reino Unido evitar la austeridad y su dolor adicional. La pregunta es si en cincuenta o cien años la libra esterlina y la economía del Reino Unido continuarán siendo tan vibrantes como las del euro y el dólar. Las tres zonas / jurisdicciones monetarias han optado por seguir diferentes caminos y asumir sus propias responsabilidades y recompensas. Su destino en los próximos cien años depende de una multitud de opciones de política, y cualquier desventaja para la política monetaria de tener el euro probablemente se verá afectada por otras decisiones y características de la eurozona.

Parece que el estado de ánimo puede estar cambiando en Berlín: la economía europea se recuperará.

Aquí está la sección relevante a lo que me refería – con respecto a los eurobonos:

“Lo único que está en juego en las urnas es la composición de la coalición que encabezará Merkel. Una alianza con los socialdemócratas de centro-izquierda pro-Europa es posible y podría tener un impacto positivo en la región, acelerando los movimientos hacia la fiscalidad Unión.

“Una integración más estrecha daría a la Comisión Europea la autoridad para firmar los presupuestos de los países, evitando los excesos que provocaron la crisis de la deuda soberana en primer lugar. Alemania apoya la iniciativa, pero algunas naciones, especialmente Francia, no están dispuestas a renunciar a sus impuestos independencia.

“Hay una zanahoria: los eurobonos. La mutualización de la deuda, o los bonos emitidos conjuntamente por los países de la zona euro, permitiría que todos los prestatarios soberanos de la zona del euro paguen la misma tasa de interés. Para Alemania, inevitablemente, sería superior al 1,5% ahora paga con bonos a 10 años. Para la mayoría de los otros países, sería menor, en algunos casos considerablemente “.

La respuesta breve es que los eurobonos reducirán la actual calificación crediticia triple A de Alemania debido a la influencia de la situación fiscal de otras naciones periféricas, lo que hará que aumente el costo de financiar la deuda pública. Esto no significa que Alemania deba absorber toda la deuda contraída por otros países del euro en el pasado, sino que simplemente debe ayudar a financiar el futuro de la unión monetaria en conflicto. Recuerde, Alemania es el beneficiario número uno de la eurozona cuando todo iba bien, por lo que está dentro de su interés preservar el sistema de monedas en lugar de dejar que se derrumbe.

Desde el punto de vista alemán, esto tiene mucho sentido. Alemania fue uno de los grandes beneficiarios del proyecto del Euro, hizo que el crédito estuviera fácilmente disponible para los estados periféricos y los alemanes lo vendieron bien basándose en ese crédito.

Los eurobonos trasladan el riesgo para toda la zona euro a todos los miembros de la zona euro y Alemania tiene más que perder en ese escenario.

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