Intervenciones monetarias o manipulaciones monetarias.
INTERVENCION DIRECTA
Tiene dos formas principales de intervención no esterilizada e intervención esterilizada.
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- Intervención no esterilizada : en este caso, el banco central compra o vende valores en moneda extranjera utilizando la moneda nacional que emite. Por ejemplo, la FED puede comprar euros y vender dólares, lo que ejerce una presión a la baja en el dólar y lo deprecia frente al euro.
- Intervención esterilizada: es como una intervención no esterilizada, pero con un giro para no cambiar la base monetaria (los bancos centrales querrían mantener la misma base monetaria para no influir en los niveles de inflación). La primera etapa es llevar a cabo una intervención no esterilizada. Después de esto, el banco central recurrirá al sector privado y “esterilizará” el efecto de la intervención vendiendo valores en moneda nacional (en el caso de que compró valores en moneda extranjera) o comprando valores en moneda nacional (en el caso de que valores en moneda extranjera vendidos). Si el BCE quiere depreciar el euro pero tiene miedo a la inflación, realizará una intervención esterilizada. El BCE comprará dólares con euros depreciando el valor del euro, pero al mismo tiempo venderá valores denominados en euros a instituciones privadas para mantener disponible la misma cantidad de dinero.
Para poder realizar estas actividades, los bancos centrales deben tener suficientes reservas de divisas para estar preparados para mantener el valor. Por ejemplo, si el dólar estaba vinculado al euro a 2 dólares por euro, y el euro estaba viendo una apreciación frente al dólar, debido a una de las razones mencionadas anteriormente, la FED debería estar lista para vender euros y comprar dólares en orden para defender el valor de su moneda. Sin embargo, si se queda sin reservas en euros, no podrá defender la clavija.
Si una tasa fija particular es insostenible, el banco central puede cambiar efectivamente la vinculación devaluando la moneda. Una devaluación significará que la moneda nacional tendrá un nuevo valor vinculado que es más bajo que el anterior. El término opuesto, revaluación, ocurre cuando la clavija se mueve hacia abajo, lo que significa que la moneda nacional ganó valor frente a la extranjera.
INTERVENCION INDIRECTA
Existen algunas herramientas que los bancos centrales pueden utilizar para influir en el tipo de cambio, o para imitar los efectos de un movimiento favorable en el tipo de cambio, sin realizar realmente ninguna operación en el mercado de divisas. Estas herramientas pueden tener otros propósitos además de influir en el tipo de cambio, sin embargo, el efecto sobre los tipos de cambio no puede olvidarse. Entre estas acciones podemos encontrar.
- Aranceles de importación: un arancel a las importaciones produce efectivamente el mismo efecto que una depreciación de la moneda. Esto se debe a que el precio del bien importado aumenta, ya que aumentaría si la moneda nacional cayera en valor. Dado que el precio de los bienes importados aumenta, los consumidores nacionales recurrirán a los productos nacionales.
- Cambio en las tasas de interés: el cambio en las tasas de interés modifica la demanda de la moneda nacional por parte de los extranjeros. Cuando un banco central baja las tasas de interés, los valores de ese país en particular ofrecen un rendimiento menos atractivo, por lo que el intercambio sufrirá una depreciación. Lo contrario ocurre cuando el banco central sube las tasas de interés.
- QE – QE aumenta la oferta de la moneda nacional. Cuando aumenta la oferta y la demanda no cambia, el precio de la moneda va a caer. Es por eso que cuando el mercado espera que un banco central comience a realizar QE, la moneda caerá en valor.
Nota: los bancos centrales y los gobiernos también pueden limitar o prohibir el comercio de su moneda en cualquier otro nivel que no sea el establecido por ellos, sin embargo, este tipo de intervención no es tan popular ya que los jugadores del mercado lo ven realmente negativo.
Fuente – OpSeeker