¿Debería Grecia incumplir? ¿Por qué o por qué no?

No. Pueden hacerlo, pero estar fuera es peor que estar dentro.

Si tiene una tasa de interés del 36% (Grecia, 10 años) con ERB, LBRO y Alemania que lo respaldan, y no ha incumplido, ¿cuál será la tasa de interés después de que se vaya y no tenga ese apoyo?
No será más bajo, ¿verdad? Entonces, ¿cómo ayuda eso?

Sin mencionar que si dejan el resto del euro aumenta su valor, lo que hace aún más difícil pagar esas deudas.

Entonces eso no es bueno.

Si de alguna manera obliga a los deudores a convertir de buen euro a moneda basura, ha dejado de pagar.

Primero, todos los préstamos tendrán tasas aún más altas y serán aún más difíciles de pagar. Entonces, por defecto.

Pero Grecia tiene un principal déficit: necesita fondos del FMI, etc. solo para pagar las facturas, incluso sin deudas. Deshágase de las deudas y reduzca la entrada de efectivo, y no tenga suficiente dinero para pagar las pensiones …

Peor aún, los bancos que poseían esas deudas que ahora valen centavos por el euro se quiebran. No se trata solo de bancos españoles y griegos, sino también de bancos franceses, alemanes y británicos. También van a la quiebra (la exposición a PIGS es mayor que sus balances, por lo que todavía no han cancelado sus deudas). Entonces tienes contagio y los bancos estadounidenses y suizos también quiebran.

Sin mencionar a las personas en Grecia que pensaban que su dinero estaba seguro en el banco en euros, y ahora descubren que no tienen ahorros ni pensión. Argentina lo hizo a mediados de la década de 2000 y esto será mucho peor.

Credit Anstalt es un precedente (aterrador).

Hay un aspecto de competitividad (Grecia necesita reducir los salarios en un 40%) y un aspecto de la deuda a esta crisis.

] Se puede argumentar que la devaluación ayuda a la competitividad (aunque la evidencia académica en el mediano plazo no lo respaldaría) Ese es el problema para Grecia.

Pero eso ignora el aspecto de la deuda, que en realidad es un problema mucho mayor

No puedo ver una buena respuesta: salir del paso, lograr que Alemania sea más generosa, postergar el día sombrío hasta que llegue la recuperación, desaceleración interna lenta (recortes salariales), renegociación / reestructuración, etc., etc.

Miserable pero mejor que la alternativa.

En realidad, es bastante fácil si lo piensas desde la perspectiva de Grecia: NO .

Antes del incumplimiento, los ciudadanos de Grecia disfrutarán de un nivel de vida mucho más alto porque el gobierno griego aún puede mantener los servicios básicos. Más matemáticamente, el incumplimiento ahora le cuesta la opción de incumplir en una fecha posterior con respecto a la crisis actual.

Algunos de ustedes pueden reconocer que esta pregunta es análoga a “¿Cuándo es apropiado ejercer una Opciones (finanzas) al estilo estadounidense?”

si

La mejor solución para Grecia sería dejar de pagar sus préstamos al sector público (FMI / UE). Las deudas de Grecia son demasiado grandes para pagarlas. La reestructuración anterior (incumplimiento) simplemente logró cambiar a los acreedores de Grecia del sector privado al público sin reducir sustancialmente la carga de la deuda general de Grecia. Si bien el incumplimiento de sus préstamos a Europa y al FMI haría que esas instituciones fueran infelices, Grecia no debería verse obligada a pagar deudas que no puede pagar.

Aunque Grecia debería incumplir, obviamente no debería abandonar el Euro. ¿Cómo pueden hacer esto? Bueno, por un lado, la carga de la deuda de Grecia después del incumplimiento se reduciría sustancialmente, lo que significa que si bien no podría contar con la ayuda de sus antiguos acreedores del sector público, probablemente podría financiar su déficit presupuestario relativamente pequeño a través de la emisión interna de deuda a corto plazo. Puede sorprenderlo, pero Grecia actualmente emite letras del Tesoro a corto plazo (13 y 26 semanas) con rendimientos relativamente modestos (entre 4 y 6% en los últimos años). Los nuevos acreedores potenciales podrían estar preocupados de que el FMI y la UE tratarían de embargarles cualquier pago del gobierno griego a través de demandas, pero Grecia podría responder a esto financiando sus déficits presupuestarios internamente.

Es cierto que Grecia tendría que recapitalizar sus bancos sin la ayuda del FMI / UE. Podría tratar de financiar eso internamente (nuevamente con una carga de deuda reducida, los acreedores podrían estar más dispuestos a prestar a Grecia) o al salir de la UE, quizás al aliado tradicional de Grecia, Rusia.

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