Si tuviera que predecir la próxima crisis económica, comenzaría analizando la probabilidad de varios desencadenantes potenciales conocidos, luego miraría los posibles caminos a esos desencadenantes para determinar cómo y cuándo podría suceder eso.
- Deuda: en términos generales, hay dos problemas principales con la deuda. En primer lugar, debe poder devolverlo o corre el riesgo de quebrar, y en segundo lugar, debe poder pagar la deuda (es decir, pagar su factura de intereses) o corre el riesgo de quebrar. La deuda total de los Estados Unidos ahora es de $ 19.9 billones, que es el 104% del PIB total. La factura de intereses del gobierno de los Estados Unidos actualmente consume alrededor del 7% del presupuesto federal y se espera que aumente. El techo de la deuda del gobierno (límite de crédito del gobierno) está constantemente en riesgo de incumplimiento, lo que pone al gobierno federal en riesgo de incumplimiento. Se le ha requerido al Congreso que apruebe aumentos en el techo de la deuda 78 veces desde 1960 para evitar este escenario. Sin embargo, en este punto no es probable que el gobierno de EE. UU. Incluso si el Congreso rechazó mayores aumentos en el límite de crédito del gobierno, el gobierno tiene acceso a otros fondos de reserva a través del Tesoro para garantizar que pueda cumplir con sus obligaciones de reembolso. El gobierno de los Estados Unidos tiene sustancialmente más activos que deudas. Por ejemplo, el gobierno de los EE. UU. Posee más de $ 400 mil millones en reservas de oro, derechos mineros a importantes reservas conocidas de petróleo y otros combustibles fósiles por valor de más de $ 120 billones de dólares, casi $ 1 billón de dólares en préstamos estudiantiles, bienes sustanciales de tierras y propiedades, así como otros activos otras inversiones El gobierno actualmente recauda $ 3.3 trillones por año en ingresos fiscales, con un déficit presupuestario de alrededor de $ 400 mil millones al año que continuamente aumenta la deuda. Sin embargo, esto podría convertirse en un superávit a través de una toma de decisiones políticamente difícil, permitiendo al gobierno comenzar a reducir la deuda. El gobierno podría reducir la deuda mediante la venta de activos. La población de EE. UU. Está creciendo y la inflación se está recuperando, ofreciendo al gobierno la opción fácil de inflarse para salir de un problema de deuda: los ingresos del gobierno aumentan naturalmente a medida que la economía crece, mientras que las deudas se fijan en el nivel histórico cuando se incurrió en la deuda. Todos estos factores significan que, en resumen, los EE. UU. No van a quebrar en el corto plazo.
- Inflación: la inflación es el resultado esperado de una economía de libre mercado robusta y puede ser un impulsor saludable del crecimiento económico. Sin embargo, si no se controla, la inflación descontrolada puede destruir una economía. Zimbabwe, lamentablemente, es un caso de libro de texto. Su economía ha sido diezmada por la inflación, ahora en un loco 89 por ciento sextillion. En los Estados Unidos, ha ocurrido el problema opuesto. Las débiles condiciones comerciales durante la última década han puesto en riesgo la estanflación, donde una economía carece de crecimiento económico y los precios se mantienen quietos o incluso caen, lo que hace que el valor de los activos disminuya. En general, se acepta que la tasa de inflación de Ricitos de Oro es de entre 2 y 3 por ciento. La inflación de EE. UU. Ahora está cerca del 2% y se espera que aumente aún más en la zona ideal. A medida que aumenta la inflación, el gobierno tiene un amplio margen para ajustar la política monetaria, por lo que la inflación no se descontrolará en el corto plazo.
- Choque externo: en una economía globalizada, todos estamos afectados en cierta medida por eventos económicos externos. Al igual que EE. UU., La economía global ha sido lenta durante la última década y sigue siendo moderada. Siempre hay riesgos en la economía global. Europa está entrando en una fase de ajuste mientras el Reino Unido se prepara para salir de la Unión Europea, otros estados miembros de la UE todavía están luchando contra sus propios problemas de deuda, los problemas en curso en el Medio Oriente continúan siendo una amenaza para la paz y la estabilidad global y China está yendo a través de una fase de ajuste a medida que pasa a una economía de consumo autosuficiente. A pesar de todo esto, las condiciones comerciales económicas mundiales siguen siendo sólidas. El precio del petróleo se ha mantenido razonablemente bajo. Las barreras al comercio internacional continúan siendo eliminadas. Las condiciones crediticias internacionales son sólidas. En resumen, si se puede producir una descarga externa en cualquier momento, no hay nada específico en este momento que se espere que suceda.
- Colapso del mercado de valores: los mercados de valores son un reflejo del valor para los inversores de poseer una parte de una empresa que cotiza en bolsa. Los precios de las acciones reflejan no solo el valor neto actual de una empresa, sino que también reflejan las expectativas de los inversores sobre el valor futuro y otros factores deseables. A veces, los precios de las acciones se alejan demasiado del verdadero valor económico. A veces las personas pagan demasiado por una acción porque no entienden lo que están haciendo. A veces, las personas a sabiendas pagan demasiado por una acción porque confían en que el próximo inversor les pagará aún más. A veces las personas pagan lo que creen que es un buen precio por una acción, luego los factores externos cambian y la estimación de las personas sobre el valor futuro cambia, lo que significa que ahora han pagado demasiado por sus acciones. A veces las personas pagan el precio correcto por las acciones, pero compran acciones con dinero prestado y cuando las condiciones cambian, ya no pueden permitirse el lujo de poseer esas acciones. Cuando este tipo de cosas suceden a gran escala y afectan a muchos inversores, puede producirse un colapso del mercado de valores. Los precios de las acciones siempre se corrigen. Los mercados de valores regularmente correctos. Se estrellan, en promedio, aproximadamente una vez cada década. Las acciones de Estados Unidos están cerca de máximos históricos, pero esto generalmente se justifica dada la fortaleza mejorada de la economía. La deuda de margen también está en máximos históricos, lo que es de esperar dado el costo barato de la deuda hasta ahora. Aunque el aumento de las tasas de interés causará un problema para algunas personas, siempre que las tasas de interés no suban demasiado rápido, es probable que el aumento de las tasas de interés no provoque un colapso por sí solo. El escenario más probable sería un simple caso de pánico de los inversores que conduzca a una caída del mercado. Como Franklin D. Roosevelt bromeó famoso “lo único que debemos temer es el miedo mismo”.
- Un desastre natural devastador: un gran terremoto en California, un súper volcán en Yellowstone, un huracán severo y otros desastres naturales tienen el potencial de desencadenar una crisis económica. Por el momento, sin embargo, no hay amenazas específicas inmediatas.
- Ataque cibernético: a medida que más y más de nuestra vida cotidiana se conecta a Internet, aumentan los riesgos de un ciberataque global. Un ciberataque coordinado cuidadosamente planeado por un gobierno o grupo de hackers contra un país entero es un riesgo muy real. Se podría producir una interrupción en el sector financiero, servicios públicos, comunicaciones, transporte, etc., básicamente, cualquier cosa que esté conectada a Internet. Los geeks informáticos del patio trasero han lanzado ciberataques exitosos que han tenido un impacto generalizado en las empresas en varios países, por lo que uno solo puede imaginar de lo que es capaz la agencia gubernamental extranjera bien financiada. Sin embargo, tales ataques suelen ser de corta duración y cualquier impacto económico también suele ser de corta duración. Estados Unidos también tiene un plan de defensa y recuperación bien planificado.
- Presidente Trump Donald Trump hizo algunas declaraciones durante la campaña electoral que preocuparon a muchas personas. En particular, las amenazas para aumentar el proteccionismo y los comentarios incendiarios sobre China fueron vistos como amenazas muy serias para las economías estadounidense e internacional. Hasta la fecha, el presidente Trump no ha tomado decisiones imprudentes para desestabilizar la economía, que continúa funcionando bien.
- Cambio climático: las condiciones climáticas cambiantes, tanto naturales como provocadas por el hombre, tienen el potencial de causar graves trastornos sociales y económicos. Las sequías prolongadas afectan la producción de alimentos. Las tormentas, inundaciones, tornados y huracanes más frecuentes y más severos pueden causar daños generalizados y pérdidas económicas. Estas son amenazas muy reales del cambio climático, pero probablemente más en el futuro que ahora. El enfoque inmediato debe ser minimizar las amenazas futuras y prepararse para cualquier impacto que no podamos evitar. En este momento, sin embargo, probablemente no exista una amenaza inmediata de crisis económica generalizada por el cambio climático. El verdadero dolor está por venir.
La lista anterior no es de ninguna manera exhaustiva y probablemente hay otras cosas que las personas desearían incluir en esta lista. También a menudo hay desencadenantes imprevistos de una crisis económica que no estarán en la lista de nadie. Las economías existen debido al efecto acumulativo de las decisiones individuales que miles de millones de personas toman a diario. ¿Quién puede saber realmente qué decisiones tomará la gente en el futuro? Podemos intentar predecir pero nunca lo sabemos realmente. Cualquiera de los factores anteriores podría conducir a otra crisis económica, pero tal vez nuevamente acabamos de tener ‘la próxima crisis económica’ y simplemente no nos demos cuenta. De 2007 a 2017, la mayoría de las economías occidentales no llegaron a ninguna parte. Ha sido una década perdida. Recién estamos comenzando a emerger. Quizás la próxima década estará libre de más crisis económica y, en cambio, será un período de crecimiento económico extendido.
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