¿Por qué los modelos de precios rígidos no pueden ser la explicación de períodos prolongados de recesión?

Depende del modelo. La resistencia a las presiones salariales a la baja por parte de los empleados y las personas que buscan empleo tiene cierta resonancia y lógica como explicación de las crisis económicas iniciales y el desempleo. Tiene que ver con cómo establecemos precios de referencia, cómo contratamos salarios y precios, economías de escala (aumento de los rendimientos y la productividad durante los períodos de mayor actividad económica y reducción de la productividad y mayores costos promedio durante las recesiones dentro de las empresas individuales), y compromisos en los contratos puede hacer que los precios sean “rígidos” por un período de tiempo y cómo afecta la moral de los empleados y los negocios. Pero, dicho esto, las teorías económicas neoclásicas e incluso keynesianas no han desarrollado modelos muy buenos para explicar cómo y por qué los precios pueden permanecer fijos durante largos períodos de tiempo (más allá de los términos de los contratos con los sindicatos y los sueldos y salarios contratados). Con el tiempo, uno esperaría que eventualmente las personas acepten, al menos temporalmente, algo de trabajo sin trabajo y que los precios bajen en consecuencia hasta que se recupere la demanda.

El problema con los precios fijos es explicar cómo y por qué pueden ser “rígidos” y seguir siéndolo. Vemos en los mercados de productos básicos y mercados más eficientes que los precios son, en todo caso, aparentemente demasiado volátiles (lo que Shiller ha propuesto en su trabajo).

En otras palabras, los modelos de recesiones o depresiones prolongadas deben explicar por qué en períodos de crisis económica y riesgos elevados, los inversores que enfrentan una mayor incertidumbre se vuelven demasiado conservadores y no están dispuestos a correr riesgos y por qué los mercados (en particular los mercados de préstamos y capital) volverse menos líquido y menos eficiente. El otro lado está reconociendo cómo la combinación de falta de información perfecta, mercados incompletos, el tiempo requerido para investigar e invertir capital, y buscar e igualar trabajadores con trabajos (junto con la distancia) puede conducir a desajustes en el capital físico y humano y las ubicaciones. de trabajadores (ubicaciones fijas de trabajadores) de modo que podamos observar períodos prolongados de desempleo localmente, así como desempleo generalizado durante períodos prolongados de tiempo. Francamente, las matemáticas en los modelos que intentan capturar estos elementos son mucho más complejas, no permiten que las ecuaciones simples se resuelvan analíticamente y, como resultado, a menudo no se intentan o desarrollan en la comunidad académica lo suficiente como para explicar lo que vemos. en el mundo real (incluso desde 2007 hasta hoy en los Estados Unidos).

Creo que los “precios fijos” pueden ser, al menos, una explicación parcial de algunos períodos prolongados de recesión. La crisis de la deuda de la zona euro sería un buen ejemplo. El auge anterior en países como Grecia, España, etc. creó tasas salariales que eran demasiado altas y poco competitivas en relación con los salarios alemanes. El ajuste relativo a la baja requerido de los costos laborales en Grecia, España, etc. ha sido tortuosamente lento porque la moneda única (Euro) significaba que los tipos de cambio ya no podían hacer el ajuste necesario, por lo que se dejó a los salarios locales para resolver el problema cayendo lentamente en relación con los salarios alemanes. Las tasas salariales locales son mucho más rígidas que las tasas de cambio variables y esto prolongó la recesión en la zona euro.

los precios no son tan rígidos, caen rápidamente al comienzo de la recesión y deberían poder recuperarse dependiendo de cuánto tiempo les tome a las empresas reparar los balances, recuperar la confianza de los prestamistas y, en algunos casos, quebrar.

sin embargo, si el gobierno o el banco central impiden que las empresas realicen sus actividades de recuperación y les impide fracasar. simplemente podrían prolongar los bajos precios apuntalando a las firmas zombies.

Imagine un negocio que debería haberse arruinado para mantenerse con vida debido al crédito barato que de repente puede obtener de la política del banco central. ¿Cuáles son las posibilidades de que suban los precios? cero, intentarían reparar el balance y sobrevivir a los competidores, que están haciendo lo mismo.

El crédito barato en efecto expande la oferta y la demanda agregadas al mismo tiempo. lo que lleva a ningún cambio en el precio y una pérdida de productividad en la economía.

En realidad, la teoría austriaca del ciclo económico dice que las recesiones y depresiones prolongadas son causadas por precios rígidos. La cuestión es que es el gobierno el que los hace pegajosos. En “La gran depresión de Estados Unidos”, Murray Rothbard describe cómo el presidente Herbert Hoover evitó una caída de los salarios y los precios, convirtiendo así una recesión en una depresión prolongada. Lee Ohanian proporciona apoyo empírico para esta teoría en su “¿Qué o quién comenzó la gran depresión?”

Si el gobierno se saliera del camino, cualquier rigidez natural a los precios se superaría fácilmente y la recuperación vendría muy rápidamente.