Gran pregunta que es perfecta para Quora. Realmente no puedo responder esto sin entrar en detalles … pero eso es exactamente por qué existe Quora.
Respuesta corta:
Los mercados financieros (bursátiles) son simplemente una pieza del rompecabezas económico. El comportamiento del precio de las acciones puede o no indicar con precisión qué está sucediendo con la economía en general. De hecho, el comportamiento de los precios a corto plazo tiende a ser una representación muy pobre de la salud económica de una nación, mientras que el comportamiento de los precios a largo plazo tiende a indicar con mayor precisión (pero no necesariamente con precisión) qué tan saludable es la economía en general. Para comprender mejor lo que quiero decir con esto, lea detenidamente la respuesta larga a continuación:
Respuesta larga:
Comenzaré por disipar una falacia común de la creencia del público en general de que la economía y los mercados bursátiles son lo mismo. No son para nada iguales, aunque están relacionados. Piense en la economía como el cuerpo completo, mientras que los mercados bursátiles pueden ser los brazos y / o las piernas. Las acciones son solo una parte de la anatomía de la gran economía, y realmente no son más que un indicador de esa parte, más o menos.
La producción económica de un país se mide por su Producto Interno Bruto (PIB). En aras de responder a esta pregunta, dividiré el PIB en un conjunto diferente de grupos del que se puede ver si se miran los datos del PIB en sí.
- Sector gubernamental
- Sector privado
- Sector público
Cada uno de los sectores anteriores contribuye a la salud general de la economía de una nación. El sector gubernamental debería explicarse por sí mismo. Cualquier producción económica producida por cualquier agencia gubernamental cae dentro de ese sector. El sector privado involucra empresas no gubernamentales de todos los tamaños que NO se comercializan públicamente. Van desde compañías más grandes como Uber (que vale miles de millones, pero que por lo demás es de propiedad privada y no es posible comprar acciones) hasta pequeñas tiendas familiares ubicadas en cualquier esquina de la calle. El sector público es donde entran en juego las empresas que cotizan en bolsa / propiedad. En lo que respecta al PIB, no se distingue entre empresas del sector público y privado. En lugar de separarlos según el estado de propiedad pública / privada, el PIB divide las ramas de la economía en secciones de Manufactura y Servicios, y cada una de ellas se puede dividir en diferentes tipos de negocios dentro de cada uno de esos sectores. Las empresas públicas y privadas se agrupan en una pila de dinero, estadísticamente hablando. Sin embargo, distinguiré a las empresas públicas y privadas entre sí porque los mercados de valores tratan exclusivamente con empresas que cotizan en bolsa.
Los precios de las acciones están impulsados fundamentalmente por el rendimiento de las ganancias / ingresos de cada empresa que cotiza en bolsa y las expectativas de cuál será su rendimiento futuro. Los inversores profesionales analizarán de cerca a cada compañía y llegarán a una cifra que creen que es un rango razonable de precios de acciones para esa compañía. Las expectativas de ganancias futuras influirán de qué manera su valor evaluado se sesga en relación con dónde podrían valorarlo en función de las ganancias finales (previamente reportadas). Cuanto más gane una compañía y / o se espere que sus ganancias crezcan dentro de un período de tiempo preferido, mayor será el precio de sus acciones. Si una empresa gana menos y / o se espera que informe ganancias decrecientes (o simplemente no informe tanto crecimiento como se esperaba anteriormente), es probable que el precio de las acciones caiga. Hay muchos otros factores a corto plazo involucrados, que pueden basarse en las ganancias y los fundamentos económicos, patrones técnicos de gráficos o incluso factores menos influyentes como la geopolítica, los eventos mundiales, etc., pero la tendencia a largo plazo generalmente está dictada por el comportamiento de las ganancias .
Aquí es donde la relación entre la economía en general (por ejemplo, el PIB) y los mercados de valores puede ser más complicada. Hay dos formas básicas en que una empresa que cotiza en bolsa puede aumentar sus ganancias (ingresos): aumentando el flujo de ingresos y / o reduciendo los costos. Piense en esto de la misma manera que podría pensar en administrar su propia riqueza. Puede aumentar su propia riqueza aumentando sus ingresos anuales (obtenga un trabajo diferente, una promoción dentro de su empleo actual o simplemente un aumento de sueldo) y / o encontrando formas de vivir su vida de manera más frugal de lo que ya podría estar viviendo. (p. ej., use y pague menos por facturas de servicios públicos, alimentos / comidas / comestibles, tarjetas de crédito, préstamos a más largo plazo, etc.). Las empresas que cotizan en bolsa administran su propia riqueza de la misma manera, y los precios de sus acciones son generalmente un reflejo de sus esfuerzos para hacer precisamente eso. Sin embargo, esto NO significa que una compañía con el mayor precio de las acciones es también la compañía más valiosa que existe. No es raro que las empresas dividan sus acciones en partes más pequeñas cuando su valor (y el precio de la acción) sube lo suficiente como para que no puedan acceder a un número cada vez mayor de inversores nuevos e inexpertos que tienen más probabilidades de carecer de capital de inversión disponible y de quienes podrían sabiamente prefiera invertir solo en empresas grandes y bien establecidas. Apple es un ejemplo de esto. El precio de sus acciones había subido al rango de $ 700- $ 800 en los últimos años hasta que anunciaron una división de acciones de 7: 1 que resultó en que el precio de sus acciones cayera a alrededor de $ 100. Sin embargo, el precio más bajo de las acciones no resultó en ningún cambio en la capitalización de mercado total de la compañía, que es una medida del precio de las acciones de una compañía multiplicado por el número de acciones en circulación disponibles para el comercio público.
Aquí hay otro problema con las acciones y la economía. Los índices bursátiles como el S&P 500, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y muchos otros índices bursátiles no son más que listas arbitrarias de compañías que la compañía que administra el índice en particular elabora en papel. El S&P 500, por ejemplo, es un índice compuesto por 500 empresas de gran capitalización con sede en los Estados Unidos, aunque no necesariamente en Estados Unidos. El índice es administrado por la compañía Standard & Poor’s, y los componentes se agregan y eliminan del índice según Standard & Poor’s lo considere apropiado para lo que quiere que sea el índice. El índice no es más que una lista de compañías, por lo tanto, es imposible que el valor anunciado del índice caiga a cero. Un gran ejemplo de lo poco que el índice está verdaderamente diseñado para representar a la economía en general es el hecho de que había alrededor de 40 empresas del sector energético en ese índice a fines de 2015 y principios de 2016, pero ese grupo se ha reducido a 34 empresas en la actualidad. Hubo alrededor de media docena de compañías dentro del sector de Energía que fueron eliminadas del índice por una razón u otra (aunque, la mayoría o todas fueron el resultado de que los precios de las acciones de esas compañías cayeron lo suficiente como para reducir sus límites de mercado por debajo del “Gran Capitalización” mínimo definido) y todos fueron reemplazados por empresas que representan diferentes áreas de la economía. En otras palabras, el índice siempre se puede manipular de una manera que SIEMPRE apreciará su valor durante un largo período de tiempo.
En cualquier caso, los índices bursátiles suelen hacer un trabajo decente al representar lo que sucede colectivamente entre todos sus componentes. Sin embargo, se debe advertir al lego que los precios de las acciones y los fundamentos de las ganancias no siempre tienen una correlación 1: 1, como generalmente deberían. Hay factores emocionales y especulativos que pueden hacer que los dos se muevan en diferentes direcciones y / o a diferentes velocidades. Tuvimos algunos buenos ejemplos de esto en los últimos años. En agosto de 2015, los índices bursátiles cayeron un 5% en un solo día (conocido como un evento de Black Swan) y los precios cayeron un 10% -20% de sus máximos en el momento (definidos por los inversores como una corrección) antes de encontrar un soporte sólido y rápidamente rebotando hacia los máximos anteriores. ¿Por qué los precios cayeron tanto? Todo se debió a las preocupaciones sobre la salud de la economía de China y cómo los problemas de China podrían o se convertirían en problemas en cualquier otro lugar del mundo. En realidad, el S&P 500 estuvo, en su conjunto, solo alrededor del 2% -3% expuesto a China, por lo que los efectos en las ganancias dentro de las compañías del S&P 500 probablemente habrían sido mucho menos benignos de lo que los inversionistas y comerciantes en pánico parecían creer. ¿Cómo podemos culparlos tampoco? El inversionista promedio sabe muy poco sobre economía o lo que realmente debería saber sobre las acciones, por lo que recurre a los medios de comunicación igualmente desorientados para obtener información y opiniones que influyan en sus decisiones de inversión / negociación. El S&P 500 experimentaba un crecimiento plano de las ganancias en ese momento, y eso fue arrastrado en gran medida por los constituyentes del sector Energía. Fuera de las compañías del sector de Energía, el resto de las compañías dentro del índice estaban en su mayoría en buena forma razonable. Otra “corrección” ocurrió a principios de 2016 también. Esa instancia en particular fue causada por preocupaciones más injustificadas: esta vez se temía que un gran número de empresas del sector de la energía se declararan en bancarrota debido a la capitulación de los precios del petróleo crudo, y luego hicieran que los bancos cayeran con ellos. El problema aquí era que todos los grandes bancos ya habían informado no mucho antes de que ninguno de ellos estaba más de aproximadamente 4% expuesto a esa industria, por lo tanto, los impactos negativos de los problemas de las compañías del sector energético en las ganancias bancarias y los precios de las acciones bancarias habrían sido mucho menos un problema que lo que todos los “Chicken Littles” del mundo de inversión / comercio creían que era el caso. Más recientemente, los precios de las acciones en el S&P han tomado el sentimiento opuesto. El crecimiento de las ganancias y las ganancias esperadas son más fuertes ahora que el año pasado, lo que crea un caso legítimo para que los precios de las acciones suban. El problema es con la especulación de que las ganancias continuarán superando las expectativas, continuarán subiendo, así como el desequilibrio de “Trump Bump” en la compra y venta especulativa de acciones han causado que los precios de las acciones superen más recientemente el crecimiento de las ganancias reales. Sin embargo, la economía todavía está muy bien posicionada para que se vean más ganancias de las acciones en los próximos meses, y solo menciono estos temas como ejemplos de cómo el comportamiento del precio de las acciones, particularmente a corto plazo, puede ser extremadamente engañoso cuando se trata de indicando qué está pasando con la economía mayor.
Por último, es posible que las empresas que cotizan en bolsa se encuentren con ganancias decrecientes y precios de acciones decrecientes, pero que la economía en general siga experimentando un crecimiento general, así como que los datos de desempleo / empleo sigan reflejando esa salud general. Si las empresas llegan a una posición en la que todas están experimentando aumentos en los costos que superan lo que puede estar sucediendo con el crecimiento de los ingresos, en última instancia informarán una disminución en las ganancias generales, lo que también justificará los precios más bajos de las acciones, a pesar de que todavía pueden estar viendo ganancias de ingresos y mayores volúmenes de ventas. También es posible que las empresas privadas y las agencias gubernamentales NO experimenten las mismas dificultades con los ingresos y los costos que las empresas que cotizan en bolsa podrían experimentar, si las condiciones económicas están maduras para ese tipo de comportamiento. Sin embargo, los diferentes grupos dependen unos de otros de alguna manera, por lo tanto, a menudo mostrarán tendencias similares. Pero aún es posible que algunos grupos experimenten un crecimiento mientras que otros se contraen simultáneamente. Es cuando los descensos comienzan a acumularse y arrastran colectivamente todo lo demás hacia abajo, lo que hace que las recesiones económicas se desarrollen a toda velocidad y los precios de las acciones realmente reflejen tales problemas.
Por lo tanto, no asuma que los mercados de valores SON la economía cuando NO lo son. Y no asuma automáticamente que el comportamiento de los precios a corto plazo que podría verse a sí mismo o ver / escuchar reportado por los medios de comunicación, incluso refleja con precisión lo que realmente está sucediendo con el rendimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa afectadas o la economía en general. No son más que una pieza fácilmente visible de un rompecabezas muy grande.