Antes de hablar hoy, vale la pena mirar los eventos clave. Los enumeraría como:
- Referéndum Brexit
- Conferencia conservadora
- Acuerdo de Nissan
- Elección de Trump
En el período previo al Referéndum, la economía estaba bien, crecimiento constante, déficit decreciente, baja inflación.
El resultado del referéndum tomó por sorpresa a los mercados. Los impactos repentinos previstos no ocurrieron por varias razones: Cameron no activó el Artículo 50, sino que renunció, por lo que la atención se centró en la elección de su sucesor en lugar de las implicaciones del resultado. El BofE redujo las tasas de interés inmediatamente, lo que causó que Sterling se depreciara significativamente y, por lo tanto, tome parte del shock (pero no sin inconvenientes, ver más adelante). Y los límites de endeudamiento fueron abandonados por el Tesoro en lugar de un presupuesto de emergencia.
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En la Conferencia Conservadora, mayo (el nuevo primer ministro) pareció indicar un Brexit duro y Sterling recibió un nuevo golpe y la industria se puso nerviosa.
El Acuerdo de Nissan parecía sugerir un Brexit menos duro, por lo que Sterling se recuperó y la industria se puso menos nerviosa si aún estaba confundida.
La inesperada elección de Trump desvió la atención del Brexit con preocupaciones sobre lo que haría Trump. La libra esterlina recuperó aún más terreno frente al dólar y el euro.
¿Y qué hay de hoy?
El crecimiento ha continuado, pero se centra nuevamente en el consumo (un problema del Reino Unido a largo plazo), pero el OBR pronostica una recesión el próximo año, y luego la recuperación después de eso.
La inflación está subiendo y se espera que supere el crecimiento de los salarios el próximo año, aunque el BofE no ve que esta inflación se arraigue en la economía, por lo que debería caer nuevamente. Por lo tanto, tampoco lo ve como una razón para aumentar las tasas de interés. También han aparecido algunos ejemplos de inflación por contracción (productos que reducen su tamaño pero el precio se mantiene igual).
Las finanzas públicas están sufriendo la tensión. El objetivo de un superávit presupuestario en este parlamento se abandona y el canciller solo ha dicho que podría suceder en algún momento en el próximo parlamento (si es así). El OBR sugiere que un poco menos de £ 60 mil millones de esta nueva deuda (de un total de aproximadamente £ 120 mil millones) se puede atribuir directamente al voto del Brexit. Esta deuda adicional excede cualquier ahorro que podría haberse esperado al salir de la UE, al menos a medio plazo. Ahora se espera que la deuda pública alcance un máximo del 90% del PIB.
Los menos acomodados continúan soportando la tensión de los recortes gubernamentales y las congelaciones de salarios y beneficios que se sentirán con mayor severidad a medida que la inflación se recupere.
El OBR dice que no puede pronosticar durante el período Brexit debido a la falta de certeza sobre lo que podría generar el Brexit.