La recesión de 2008 fue causada por una burbuja de precios de activos (vivienda) y el detonante (lo que estalló la burbuja) fueron los préstamos de alto riesgo.
Una burbuja de precios de activos ocurre cuando el precio de un activo se aleja de su valor subyacente. Por ejemplo, el valor subyacente de una casa es la suma de todos sus pagos de alquiler futuros descontados al valor actual. Ahora, si el precio de esa casa es más alto que la suma de todos sus pagos futuros de alquiler, la casa está sobrevaluada. Si esta es una tendencia en toda la economía, podría argumentar que hay una burbuja de precios de la vivienda.
Durante el período anterior a la recesión 06–08, hubo un optimismo excesivo en la economía y los precios de la vivienda aumentaron. El optimismo excesivo significó que las personas involucradas en el apalancamiento (tomaron préstamos) para invertir en bienes raíces, lo que alimentó aún más sus precios. El aumento de los precios de la vivienda significó que los valores de las garantías aumentaron (por lo general, tiene que colocar garantías cuando solicita préstamos) y, por lo tanto, las personas pudieron pedir más préstamos. Este ciclo se repitió: optimismo, apalancamiento, precios más altos, valores colaterales más altos, más apalancamiento, más optimismo, precios aún más altos, etc.
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Esto creó la burbuja del precio de la vivienda. Pero las burbujas finalmente estallan. Y los préstamos de alto riesgo hicieron que estallara. Los préstamos de alto riesgo básicamente otorgan préstamos a prestatarios de alto riesgo. En otras palabras, los prestatarios que tienen un historial crediticio deficiente, bajos ingresos, etc. ¿Por qué prestaron a estos prestatarios riesgosos? Porque, en ese momento, las tasas de interés eran bajas y los prestatarios arriesgados significaban que podía cobrarles tasas de interés más altas. Pero los prestatarios de alto riesgo también significaron una mayor probabilidad de incumplimiento. Sin embargo, a los asistentes financieros de los principales bancos de inversión como Goldman Sachs se les ocurrió una idea para eliminar ese riesgo (o eso pensaban): hicieron lo que se llama titulización de hipotecas. Seguridad respaldada por hipotecas (MBS)
La idea era esencialmente que no hay correlación entre dos prestatarios que no cumplen porque tienen diferentes trabajos, viven en diferentes lugares y tienen una salud financiera diferente. Sin embargo, lo que no tuvieron en cuenta fue que a veces puede haber factores en toda la economía que pueden causar que muchos prestatarios incumplan al mismo tiempo. Y esto es exactamente lo que sucedió. Los prestatarios de alto riesgo comenzaron a incumplir de una vez porque los precios de la vivienda comenzaban a caer y la tasa de interés comenzaba a subir. Esto hizo que los bancos que habían invertido en MBS sufrieran grandes pérdidas. Esto condujo a corridas bancarias (Northern Rock), bancarrota (Lehman Brothers) y provocó un pánico generalizado.
La quiebra de Lehman Brothers causó un pánico increíble en toda la industria bancaria porque existía la idea de que los grandes bancos eran demasiado grandes para quebrar. Esencialmente, eso significaba que el gobierno no permitiría la quiebra de bancos masivos como Lehman Brothers y se arriesgaría a sacudir sus cimientos financieros, sino que los rescataría en caso de quiebra. Desafortunadamente, eso no sucedió y cuando Lehman Brothers se declaró en quiebra, los bancos comenzaron a entrar en pánico. Comenzaron a vender sus activos para pagar sus deudas. Eso causó que los precios de los activos ya cayeran para caer aún más. La caída de los precios de los activos significó la erosión del capital de los bancos, lo que significó que tuvieron que vender más activos para pagar su deuda y este ciclo se repitió, lo que condujo a enormes pérdidas para todos los involucrados, lo que condujo a la recesión del 06-08.
Ahí, eso es lo que pasó.