El oro es una mercancía.
El precio de un producto básico, o cualquier bien en general, está determinado por la relación entre la oferta y la demanda en el mercado (en este caso, el mercado de productos básicos). Hay dos formas en que el precio del oro puede cambiar:
- Choque de suministro: un choque de suministro puede ser positivo o negativo. Digamos que hay un descubrimiento de una nueva mina de oro (literalmente), lo que haría que una empresa la explotara y aumentara la oferta en el mercado. Esto será un shock de oferta positivo, que disminuirá el precio del oro. También tiene choques de oferta negativos, donde el precio del oro aumenta exponencialmente (como se vio en el fracaso del Golden Standard en la Gran Depresión de 1929, cuando Francia y EE. UU. Acumularon inmensas cantidades de oro, lo que a su vez aumentó su precio en el mercado) .
- Choque de la demanda: también positivo y negativo, pero la demanda cambia (generalmente) negativamente con la demanda del USD (dólar estadounidense). Un aumento en la demanda del USD desencadena una disminución en la demanda de oro. ¿Por qué? Porque, dado que el estándar de oro ha caído, el dólar ha representado la moneda de reserva del mundo y el principal elemento de comparación de cómo actúa una moneda extranjera. Si el dólar tiene un rendimiento inferior, las personas reaccionan eligiendo la segunda moneda de reserva: el oro. La confianza en el gobierno (o mejor dicho en la economía y la estabilidad política) también es importante. Cuando existe una inestabilidad política o económica, las personas tienden a cambiar de otras inversiones alternativas al oro (siendo considerado un activo seguro, con baja volatilidad).
Como he dicho anteriormente, el aumento del USD desencadena una disminución en el precio del oro. Pero, ¿qué hace que el USD aumente o disminuya?
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La respuesta corta es: tasas de interés (no impresión de dinero) y demanda de dólares. Si la tasa de interés base establecida por la FED es alta, entonces el precio en USD es alto (y viceversa). Por supuesto, también hay un mercado para el USD (dentro de los mercados de divisas), donde la demanda del dólar está positivamente relacionada con una buena perspectiva económica para los Estados Unidos.