¿Cuáles son los efectos económicos de tener una gran deuda nacional?

Gran pregunta!

Respuesta corta: el financiamiento de la deuda es costoso y finalmente supera los beneficios de por qué asumió la deuda en primer lugar.

Respuesta larga: Aquí hay algunas formas en que la deuda nacional nos afecta.

• Pagos de intereses sobre bonos: la forma en que el gobierno se endeuda es con los bonos del gobierno. Actualmente, el gobierno de los Estados Unidos gasta aproximadamente el 6% del presupuesto federal para financiar estos préstamos. Es decir, miles de millones y miles de millones de dólares que no se utilizan en cosas que posiblemente sean más importantes.
• Responsabilidad no financiada: si bien la deuda pública de los EE. UU. Es la friolera de 13.8 billones que solo representa las deudas que representamos. Los pasivos no financiados son donde el gobierno ha prometido servicios (como los beneficios del Seguro Social) pero no los financia mediante impuestos. Estos pasivos varían en estimación pero pueden aterrizar en algún lugar en el parque de pelota de 8.6 Trillones. Entonces es una gran pregunta cómo vamos a financiar esas cosas.
• Miedo a la inflación : si tuviéramos que hacerlo absolutamente, simplemente podríamos imprimir 22.4 billones de dólares y eliminar todas nuestras deudas. Pero cuando considera que si tomó todo el dinero físico en el mundo más los fondos de acceso rápido (cuentas corrientes y de ahorro), solo hay 25 trillones de dólares en circulación. Imprimir 22.4 Trillones encima de eso causaría montos insanos de inflación y un probable colapso económico.
• Incertidumbre que frena la inversión: a los inversores les gusta la estabilidad y la previsibilidad en el lugar donde colocan el dinero. Cuando el Reino Unido dejó Europa, golpeó fuertemente al mercado de valores, ya que hay muchas preguntas sobre lo que hará el Reino Unido. La alta deuda nacional crea una especie de incertidumbre inminente con lo que hará Estados Unidos a largo plazo con su situación fiscal.

Por lo tanto, no hay realmente muchas ventajas al tener una gran deuda nacional. Si nos trasladamos a un punto en el que tuvimos un superávit en lugar de un déficit, podríamos comenzar a pagar la deuda y no dejar a los hijos de nuestros hijos con ella, sino en un clima político que parece poco probable.

Si los gobiernos no usaran la deuda, sus impuestos se dispararían ya que estas son esencialmente sus dos únicas fuentes de ingresos. Con tasas de interés tan bajas, los pagos de intereses reales de estas deudas ocupan un porcentaje menor del PIB y, a cambio, recibimos los beneficios de servicios gubernamentales adicionales, infraestructura, defensa, ayuda exterior, etc., que no podríamos pagar de otra manera. Se podría argumentar que estos gastos estimulan el crecimiento económico (personas sanas, seguras, educadas y con buenos caminos ganan mucho dinero), pero esto puede ser difícil de calcular.

El peligro es solo cuando los pagos de intereses son tan altos que los impuestos no pueden cubrirlos, por lo que la calificación crediticia se rebaja, los préstamos se vuelven más caros y los gobiernos tienen que tomar el dinero destinado a los servicios y reasignarlos a la deuda del servicio. Una espiral descendente.

Para las empresas, las tasas de interés se basan principalmente en las tasas de letras del Tesoro más la prima de riesgo del bono. Entonces, la deuda real del gobierno realmente no importa tanto como las tasas de interés. Las bajas tasas de interés significan hipotecas más baratas, préstamos para automóviles y acceso barato al capital para las empresas, lo que conduce al crecimiento económico.

La deuda gubernamental también juega un papel clave en las inversiones seguras cuando la economía es volátil, por lo que es importante que los gobiernos participen en gastos productivos (como rescatar empresas productivas, infraestructura, etc.) para que puedan emitir más de estas inversiones seguras para las empresas y para usted en lugar de hacer que quememos nuestros ahorros e inversiones en un mercado bursátil en caída o bonos altamente especulativos.

Podemos ver esto desde varios ángulos más, pero estos son algunos de los más grandes que he encontrado que no aparecen en los titulares con tanta frecuencia.

Los préstamos del gobierno transfieren la carga de pagar el gasto gubernamental inicialmente a quienes compran los bonos, y luego a los contribuyentes que deben pagar impuestos adicionales para pagar los intereses y el principal de la deuda pendiente. Tal cambio de carga puede ser perfectamente apropiado si los fondos se utilizan para financiar inversiones cuyos beneficios se acumulan con el tiempo y generan actividad económica adicional que a su vez produce los ingresos fiscales adicionales necesarios para pagar la deuda: carreteras y otras infraestructuras que pasan un beneficio cuidadoso. La prueba de costo es un ejemplo clásico, aunque otros tipos de proyectos a largo plazo pueden cumplir con esos criterios. Una justificación diferente para la deuda del gobierno es la necesidad de financiar una guerra que representa una amenaza existencial para el país en cuestión. Finalmente, los gobiernos pueden justificar los préstamos durante las recesiones, cuando sus ingresos tributarios se quedan cortos, siempre y cuando persigan una regla fiscal sobre el ciclo económico que evite un aumento continuo en la relación deuda / PIB.

Todos estos préstamos imponen una carga a la economía al absorber parte del conjunto limitado de ahorros privados que de otro modo podrían haberse utilizado para financiar la inversión privada. Eso no quiere decir que esa carga sea inapropiada, como se señaló anteriormente, depende de los beneficios generados por el gasto financiado por ese gasto. Por el contrario, es muy difícil justificar la acumulación de deuda por el simple hecho de mantener bajas las tasas impositivas de los contribuyentes de hoy en día, particularmente cuando los fondos se utilizan para financiar el gasto gubernamental actual, incluidos los pagos de transferencia, en lugar de las inversiones que generarán de manera plausible ingresos necesarios para pagar la deuda. Los préstamos para financiar el gasto actual básicamente transfieren la carga de pagar el gasto del gobierno de la generación actual, aquellos que se benefician de ese gasto, a la próxima generación, que debe soportar la carga de ese gasto, sin recibir ningún beneficio.

Si el gobierno continúa acumulando deuda a una tasa que excede la tasa de crecimiento a largo plazo de la economía, la sostenibilidad de la deuda nacional comenzará a ponerse en duda. Si eso sucede, la economía comenzará a sufrir un costo adicional de la deuda, ya que los prestamistas exigen tasas de interés cada vez más altas para compensar el creciente riesgo de incumplimiento. Esas tasas de interés más altas generalmente disuadirán la inversión privada y, por lo tanto, reducirán el crecimiento futuro y el potencial de generación de ingresos. Esa perspectiva hace que sea esencial que el gobierno siga una regla fiscal que permita que la relación deuda / PIB se estabilice a un nivel que pueda sostenerse de manera clara y confiable sin tener que imponer impuestos adicionales a las generaciones futuras.

Depende de lo que paga el dinero prestado. Los préstamos del gobierno compiten con los préstamos privados, absorbiendo capital que podría usarse para construir fábricas y crear empleos. Si el dinero que el gobierno pide prestado se invierte realmente, ya sea para garantizar la supervivencia de la sociedad, para luchar en una guerra, o para la creación de activos comunes como puertos, carreteras y represas, el préstamo puede ser beneficioso. En realidad, al contrario de Keynes (y la superstición de sus acólitos), no es el préstamo lo que es beneficioso, los beneficios provienen de los activos creados.

Los préstamos gubernamentales, por supuesto, se basan en la premisa de que unos pocos funcionarios gubernamentales (la mayoría de los cuales están capacitados en derecho y no mucho más) tienen un mejor juicio que millones de prestatarios privados. La inversión del gobierno puede ser tonta y mal dirigida, aunque algunas cosas son obvias, como ganar una guerra. Es más probable que los préstamos centralizados (gobierno nacional en lugar de gobiernos locales o estatales) se gasten tontamente simplemente porque hay menos personas involucradas en la toma de decisiones y hay menos oportunidades de aprender de los errores y éxitos de otros.

Los efectos económicos de los préstamos para el consumo son los mismos para la sociedad (a través de su gobierno) que para una empresa familiar o privada: la bancarrota.

Sin embargo, el gobierno puede incumplir la deuda (negarse a pagar, en su totalidad, lo prestado) inflando la moneda. Una gran deuda nacional crea un incentivo para degradar la moneda. La inflación general durante el siglo XIX, cuando el gobierno de EE. UU. Tenía poca deuda y devolvió lo que pidió prestado, fue de alrededor del 20% en 100 años. Durante el siglo XX, cuando EE. UU. Adquirió una enorme deuda nacional, la inflación general fue de alrededor del 2,000%.

Aunque no hay ninguna razón por la que debería serlo, el efecto más significativo de tener una gran deuda nacional es mucha inflación.

Hay mucha dinámica involucrada y, como los usuarios anteriores de Quora señalan, EE. UU. Está en una posición inusual en la historia en la que puede imprimir dinero con impunidad. Sin embargo, extrañan totalmente la dinámica más grande y eso es doble.

1. El porcentaje de la razón de la deuda al PIB
2. El interés sobre la deuda que se crea.

Soy estudiante de historia y la historia muestra que ninguna economía ha sido capaz de mantener una relación PIB / deuda superior al 100% durante un período de tiempo. Ninguno, nada, zip, juego terminado.

Sin embargo, digamos que superamos las probabilidades. Eso nos deja con el tema del interés. Aquí es donde los escritores anteriores son inmensamente ingenuos. El factor interés va a patear tu trasero, y el de ellos también. Para crear una deuda, debe poder venderla. Para venderlo debe pagar los intereses del inversor. Así que aquí es donde el problema de la deuda estadounidense es malo, muy malo. Hagamos un poco de matemática. En nuestro nivel de deuda actual de $ 20 billones de dólares, el interés es de $ 200 mil millones por cada porcentaje de interés pagado. En este momento, a las tasas de interés actuales, eso es solo alrededor de $ 400 mil millones por año. Sin embargo, eso es tierra de fantasía y no durará mucho más. Las tasas de interés típicas cuando vuelvan a la normalidad serán alrededor de un 5% más altas. Eso equivale a $ 1 billón al año. Rápido, ¿dónde vas a obtener $ 1 billón de dólares? ¿Qué vas a cortar? ¿Derechos, militares, educación, atención médica? Dime quiero saber. Oh, sube los impuestos que dices, buena suerte con eso. No, te diré lo que harán los tontos en Washington. Simplemente imprimirán más dinero para pagar los intereses que generan más deuda, lo que genera más intereses, lo que crea un colapso bajo su propio peso. Permítanme decirlo más claramente, ¡la Deuda es insostenible!

Ahora me siento mejor

Con una moneda fiduciaria, la deuda significa muy poco. Si el gobierno quiere gastar, tiene derecho a un cheque. El valor de la moneda en sí está dictado por la demanda, que es esencialmente una función de confianza en la continua estabilidad política del país. Una moneda fiduciaria no se mide ni se “vincula” a una cierta cantidad de cosas que puede comprar, por lo que la cantidad en circulación realmente no afecta nada. La mayoría de las personas, incluso supuestos expertos, no parecen entender cómo funciona realmente una moneda fiduciaria real. A veces, los Estados Unidos pedirán dinero prestado en lugar de simplemente emitir cheques, pero las tasas a las que tomamos prestado son tan bajas que apenas es una diferencia. ¿Por qué las tasas son tan bajas? Nunca hemos incumplido y nunca lo haremos. ¿Por qué? Tenemos una verdadera moneda fiduciaria.

Para ser sincero, no sabemos si hay un impacto económico negativo de acumular mucha deuda en abstracto. Sabemos que los dos grandes temores de los que todos hablan: la inflación y la gente que de repente ya no acepta nuestra palabra de que algún día pagaremos nuestras deudas, no son consideraciones reales. También sabemos que EE. UU. En particular tiene reglas que hacen que llevar una gran carga de deuda sea más molesto de lo que necesariamente tiene que ser.

Específicamente, estamos obligados a pagar los intereses de nuestra deuda cada año.

Esto significa que si las tasas de interés (que actualmente están en mínimos históricos para los bonos estadounidenses) aumentaran repentinamente, podríamos terminar pagando una parte significativa de nuestros ingresos fiscales anuales a ese interés, lo que significaría que algunos servicios tendrían que quedar sin financiamiento. Sin embargo, ese es el peor impacto negativo de una gran deuda nacional. Los temores de impulsar la inflación son infundados (testigo de nuestra tasa de inflación actual), y los temores de alejar a los inversores son infundados (testigo de nuestra tasa de interés actual sobre los bonos estadounidenses).

Ahora, en resumen, este no tiene que ser el caso: podríamos, en resumen, crear más dinero para pagar la deuda en lugar de recaudar impuestos y usar el dinero de los impuestos para pagar la deuda, o simplemente podríamos ignorar el interés en lugar de pagarlo. Ninguno de los dos tiene un impacto significativo (conocido) a largo plazo. Pero tal como están las cosas, esencialmente nos estamos impidiendo averiguar al acordar pagar los intereses de nuestra deuda existente cada año (incluso a medida que acumulamos más debido al gasto deficitario).

Ciertamente, a los economistas modernos no les parece que haya un efecto significativo de una carga de deuda masiva. Japón está en el proceso de demostrar eso. Pero nos hemos equivocado en muchas cosas antes, y hoy nos equivocamos en muchas cosas. (Ver: las personas que piensan que regresar al patrón oro sería excelente para la economía). Por lo tanto, es más razonable decir “no sé”.

Mayor endeudamiento

El gobierno tendrá que pedir prestado al sector privado, lo hace pidiéndole al Banco de Inglaterra que venda bonos y bonos al sector privado.

• Mayores pagos de intereses de deuda

La venta de bonos aumentará la deuda nacional, actualmente es de £ 300 mil millones. El pago anual de intereses es de aproximadamente £ 23 mil millones, esto tiene un alto costo de oportunidad porque requiere que las generaciones futuras paguen impuestos más altos.

• Aumento de AD

Un déficit presupuestario implica impuestos más bajos y aumento de G, esto aumentará AD y esto puede causar un mayor PIB real e inflación.

• Mayores impuestos y menor gasto

En el futuro, el gobierno podría tener que aumentar los impuestos o reducir los gastos para reducir el déficit. Esto puede reducir los incentivos para trabajar.

Tradicionalmente, se podría haber dicho que más deuda significa desviar más riqueza al servicio de esa deuda y la deuda excesiva socavaría la confianza en la capacidad de servicio de la deuda de una nación. Además, si se trata de una nación soberana como Estados Unidos que puede imprimir su propio dinero, entonces tratar de salir de la deuda podría socavar la confianza en la moneda de esa nación.

Sin embargo, en un mundo donde el comercio de dinero y sus derivados financieros supera con creces el comercio de bienes y servicios, no existe un precedente al que podamos recurrir para hacer una predicción confiable. Sospecho que el mundo está jugando en un casino gigante y que tarde o temprano, algo va a dar.

La deuda nunca tiene que pagarse.

La deuda anterior se paga y se emite nueva deuda.

Algún nivel de deuda existe indefinidamente.

El nivel de deuda debe ser tal que la inflación esté bien gestionada y contenida. La moneda soberana asociada con un alto nivel de deuda se devaluará.

Existen índices históricos de PIB a deuda que tienen en cuenta, pero no hay un límite estricto per se.

En algún nivel, el servicio de la deuda reduce el crecimiento económico si el servicio de la deuda se convierte en una fracción significativa del presupuesto nacional.

El dólar estadounidense sigue siendo fuerte y la inflación anual de EE. UU. Está bien contenida ahora y en el futuro.

EE. UU. Tiene problemas económicos mucho mayores que la deuda nacional de EE. UU., Como mejorar la productividad económica del trabajador estadounidense promedio.

Esto depende del país.

Ciertos países han sido insolventes desde el inicio y lo siguen siendo. Otros países proporcionan alimentos y otros tipos de ayuda a estos países constantemente insolventes para que los residentes del país puedan vivir.

En el caso de los países más ricos, la bancarrota económica puede conducir a la disolución del gobierno del país y la creación de nuevos países. Típicamente, las revoluciones son el resultado de la necesidad económica, aunque la política siempre juega su papel. Bangladesh, por ejemplo, se separó de Pakistán cuando el gobierno paquistaní no pudo o no quiso cumplir con sus obligaciones financieras hacia el este de Pakistán (ahora Bangladesh).

El efecto no es muy diferente del efecto que la deuda tiene en un hogar. El gobierno tiene que pagar intereses sobre su deuda a sus acreedores para que no incurra en incumplimiento (para que pueda pedir prestado dinero en el futuro). Como resultado, un gobierno que tiene una gran carga de deuda está gastando grandes cantidades de dinero cada año para pagar su deuda. Este dinero no puede devolverse a sus ciudadanos ni gastarse en infraestructura. Esto significa que un país con una gran carga de deuda es más pobre que un país equivalente sin uno. Un país con deuda tiene que gravar más a sus ciudadanos o imprimir más dinero (lo que reduce el valor de esa moneda, en efecto grava a todos los que poseen esa moneda). Finalmente, un gobierno que pide mucho dinero prestado está usando dinero que podría haber sido usado para financiar proyectos más productivos en el sector privado, lo que aumenta las tasas de interés y hace que los préstamos sean más caros para las empresas privadas.

Gran pregunta El impacto más inmediato es que, como cualquier prestatario, usted acumula y tiene que pagar intereses. Al igual que con cualquier deuda, si no se realizan pagos mínimos, crece exponencialmente. El costo del servicio de la deuda es, en algunos países, uno de los costos más grandes del presupuesto nacional, si no el más grande, desplazando muchas otras prioridades más importantes como salud, educación, transporte y defensa.

No hay efecto negativo. La gente no puede aceptar esto porque equiparan nuestra deuda nacional con la deuda comercial o familiar. No se parecen en nada. Lo principal que hay que entender es que el Gobierno Federal de los Estados Unidos es el único emisor de la moneda estadounidense y, por lo tanto, es literalmente imposible para el gobierno de los Estados Unidos quedarse sin dinero. Puede pagar cualquier cantidad en cualquier momento. El segundo punto es que nuestra “deuda” no es más que una forma de hacer un seguimiento del valor de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos vendidos al público. No hay nada inherentemente dañino al respecto. Las personas de cierta persuasión ideológica afirmarán que una deuda nacional excesiva aumenta las tasas de interés y degrada el valor del dólar estadounidense. No hay señales de que eso suceda.