¿El grupo financiero apalancado de un banco de inversión es inteligente para entrar en este entorno macroeconómico?

Bueno, la respuesta depende en gran medida de sus propias elecciones. Esto es pertinente ya que después de unirse al grupo, el ritmo de los eventos puede hacer que sus mejores talentos se entrelacen irremediablemente para reaccionar a los eventos (quedar atrapados en la carrera de ratas, pero en el 1% superior para el 1% superior y del 1% superior) . Si piensa en términos de crecimiento en auge y más volúmenes de negocios, uno nunca puede volver al entorno de apalancamiento ilimitado que precedió a la crisis.

Ese impacto se multiplica en los acuerdos financieros de apalancamiento, ya que un tercio del acuerdo se mantuvo como mínimo y los acuerdos de dos tercios en promedio son solo reembolsos, reciclaje de viejas inversiones maduras en nuevas estructuras y no entra mucho dinero nuevo.

Dicho esto, el financiamiento apalancado tiene muy buenas ventajas para la liquidez y es probable que sea el modo de crecimiento dominante en los mercados de renta fija liderados por el crecimiento de la titulización en China, India y otros mercados de vainilla que han evitado las estructuras hasta que se firme una mejor gestión de riesgos en acuerdos y en empresas bancarias y de banca de inversión.

Puede que esté yendo por las ramas, pero es probable que el papel se vuelva menos dependiente de la agencia de calificación crediticia en este nuevo avatar, ya que se ha demostrado que las CRA son la peor infraestructura de soporte para hacer buenos negocios en este negocio. Además, los modelos de IRB Capital significan que la gestión interna de riesgos en los bancos es el modo dominante de generar confianza en los diferenciales, ya que es más oportuno de lo que puede ofrecer cualquier agencia externa … por supuesto, puede esperar mucha más granularidad en el lienzo del acuerdo como una información privilegiada.

Del lado de los acuerdos, KKR está aplicando estrategias de deuda para la expansión en India y probablemente también en otros países de Asia. Más pertinente aún, es probable que muchos negociadores cuasi PE / cuasi VC salten a la opción LBO en Asia y en ese caso los trabajos de Lev Fin podrían ser un buen boleto después de algunos años de experiencia en valuación y emisión. Esto, por supuesto, depende de la dotación de personal en la región que se inclina hacia equipos de todo tipo. Si llega a ser el tipo de operaciones que solo hace las hojas de cálculo, es posible que ni siquiera pueda realizar valoraciones completas y eso requiere que tome una salida diferente de EE. UU./ Europa.

Primero, algunos consideran que los mercados son espumosos, los diferenciales de crédito se están ampliando y el crecimiento real es más difícil de lograr. Pero la equidad sigue siendo mucho más barata que la deuda y PE todavía tiene mucho capital para implementar, por lo que debe tener la oportunidad de trabajar en ofertas en vivo y en las que tienen una buena posibilidad de concretarse. Clasificaría una oferta de pasantía basada en 1) preferencia grupal a tiempo completo 2) reputación de empresa y grupo 3) banqueros de nivel medio y superior para los que trabajará. Un grupo financiero apalancado le permitirá obtener una exposición más amplia de la industria, pero no profundizará y se convertirá en un especialista en compras de deuda.