tl; dr La mejor opción es tratar de salir del euro lo más suavemente posible y continuar con reformas razonables.
Hubiera sido mejor si se hubiera encontrado algún acuerdo para reestructurar la deuda, pero hay muy poco que el FMI pueda hacer de una forma u otra si Grecia decide incumplir, incluso si aceptamos su suposición, más allá de no prestar más dinero.
No veo ninguna posibilidad de que el referéndum griego suceda a tiempo para defenderse del incumplimiento, y no considero probable que los griegos acepten la “oferta final” ahora sobre la mesa, porque no ofrece ninguna reestructuración del deuda pendiente. Por lo tanto, es muy probable que los griegos abandonen el euro y vuelvan al dracma.
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En el lado positivo de la economía griega:
- El nuevo dracma caerá rápidamente contra el euro, haciendo de Grecia un destino turístico muy económico
- El superávit fiscal del 4,5% del PIB actualmente dedicado a los pagos de intereses se puede redirigir hacia la economía griega
- Algunas de las salidas de capital (mantenidas en el extranjero en euros) pueden ser atraídas nuevamente al país luego de un período de ajuste
A la baja:
- Es probable que el período de ajuste sea extremadamente caótico y doloroso, a pesar de que ambas partes se han estado preparando para ello durante algún tiempo.
- Se impondrán controles de capital, pero probablemente sea demasiado tarde para salvar a todos los bancos griegos.
- Las importaciones al país costarán mucho más
- Las tasas de interés subirán mucho y la deuda griega será basura por una generación
- No hay garantía de que el gobierno tenga la autodisciplina para terminar la reforma sin que los acreedores les resistan el cuello. (No es que los acreedores hayan tenido las ideas óptimas en este frente tampoco).