¿Es sostenible la economía china?

Tal como está ahora, la economía de China no es sostenible.

La buena noticia es que las autoridades chinas saben lo que deben hacer. La mala noticia es que es mucho más fácil decirlo que hacerlo, no solo por razones políticas sino también económicas.

En el corazón de los desafíos económicos de China está la salud y el desarrollo de su sector financiero y su papel central en la transición de China para convertirse en una economía de mercado dirigida por el consumidor.

Los problemas se centran en:

  1. El tamaño y el dominio de las empresas estatales (especialmente los bancos estatales) . Estas empresas respaldadas por el gobierno conforman algunos de los bancos y firmas de construcción más grandes del mundo. Por un lado, desplazan el desarrollo del sector privado en estas industrias y restringen su competitividad, eficiencia e innovación. Por otro lado, los bancos estatales crean grandes distorsiones en las decisiones de préstamos y préstamos. Se supone que todo lo respaldado por el estado es una inversión segura porque el estado no permitirá que la inversión fracase o cree grandes pérdidas. Los bancos estatales han desempeñado un papel importante en la financiación del paquete de estímulo financiado con deuda después de la crisis financiera. Su presencia continua en el sector financiero es una distorsión importante, pero no se pueden desenrollar tan fácilmente sin interrumpir todo el sistema.
  2. Intervenciones gubernamentales para apoyar la estabilidad en los mercados financieros. En resumen, la estabilidad del premio chino, pero los mercados son volátiles. Cuando los mercados caen lo suficientemente rápido, las autoridades intervienen suspendiendo el comercio o incluso inyectando capital. Esta dinámica de mercado unidireccional es insostenible y ha llevado a la presión de correcciones masivas que pueden ser desestabilizadoras. El mejor enfoque es tener un marco de política estable dentro del cual los mercados puedan funcionar. De lo contrario, solo mayores distorsiones empujarán al capital no hacia donde es productivo, sino hacia donde está “caliente”. En última instancia, la fijación de China en la estabilidad crea riesgos económicos.
  3. La disponibilidad de activos seguros para que los hogares ahorren, liberando otros recursos para el consumo. Esto es especialmente importante por dos razones. Una es evitar ahorros precautorios excesivamente altos por parte de los hogares para que se puedan liberar más recursos para las necesidades de consumo. La otra es que la población de China está envejeciendo (recientemente abandonaron la política del hijo único) y los hogares necesitan activos seguros para invertir para financiar la jubilación. Actualmente, el flujo de capital dentro y fuera de China está restringido para evitar flujos desestabilizadores de capital.

Diré una palabra acerca de por qué el viejo modelo económico de China que le sirvió tan bien se ha quedado sin vapor, luego una palabra sobre la transición de China a un modelo económico más nuevo necesita superar los desafíos anteriores para que la transición sea sostenible. Por supuesto, tenga en cuenta que estos comentarios son muy amplios y generales.


El viejo modelo ha seguido su curso

El objetivo de China es alejar su economía del antiguo modelo donde la inversión y las exportaciones lideraron el crecimiento y hacia un nuevo modelo en el que el consumidor interno impulse el crecimiento (ver el 13º Plan Quinquenal de China).

El viejo modelo ha seguido su curso. Una mayor inversión en nuevos edificios, fábricas y ciudades ya no agregará mucho al crecimiento porque hay demasiado exceso de capacidad (consulte las “ciudades fantasmas” de China), y también aumentará sus niveles de deuda muy altos sin un gran crecimiento a cambio . Existe un debate sobre cuán preocupado debería estar China (y el mundo) por su deuda total alta y en aumento a medida que se acerca al 300% del PIB (ver ¿Debería China desapalancarse?). Los puntos comunes son que, aunque el nivel de deuda existente no es motivo de preocupación urgente (China tiene una gran potencia de fuego fiscal, altas tasas de ahorro y el mayor arsenal de reservas del mundo), la urgencia viene en la transición de su economía en general hacia un camino donde el crecimiento es sostenible, de modo que su capacidad para pagar esa deuda se mantiene sólida y ya no depende de la inversión financiada con deuda para impulsar el crecimiento.

Por el lado de las exportaciones, la demanda global es demasiado débil para mantener el crecimiento de los sectores de exportación de China lo suficientemente rápido como para emplear a más personas. Y además, en los últimos tiempos fue solo 2005–07 cuando las exportaciones netas contribuyeron significativamente al crecimiento del PIB. Las tasas de inversión muy altas de China han sido el principal impulsor del crecimiento en el antiguo modelo (y también han sido el principal impulsor del “superciclo de los productos básicos” en la década de 2000 que apoyó el rápido crecimiento en otras economías en desarrollo de América Latina y África).


El nuevo modelo necesita mercados e instituciones financieras desarrollados

Una economía dirigida por el consumo, como la de los Estados Unidos (donde el consumo representa aproximadamente el 70% del PIB) y otras economías avanzadas, necesita que la demanda del consumidor sea fuerte y duradera para que el crecimiento económico general sea fuerte y duradero. Esto depende de una variedad de factores que con el tiempo solo serán más importantes para la economía china.

Los factores principales incluyen un fuerte empleo / bajo desempleo, ingresos familiares reales fuertes / crecientes, un “mercado de productos” próspero y competitivo donde se venden una variedad de bienes y servicios para satisfacer las necesidades del consumidor (aquí también es donde entra la innovación, que a su vez necesita una mano de obra calificada), y una red de seguridad social efectiva, así como activos seguros en los que invertir para evitar ahorros de precaución excesivos (liberar recursos para el consumo).

Los mercados financieros bien desarrollados y las instituciones sólidas que apoyan el marco regulatorio y político adecuado son cruciales para que dicho modelo se desarrolle y funcione para una amplia mayoría. El acceso al capital es necesario para que las pequeñas empresas establezcan tiendas y para que las empresas crezcan, contraten trabajadores e innoven. Los sólidos estándares de contabilidad corporativa y los procedimientos de auditoría transparentes son cruciales para alentar el flujo de capital hacia donde es más productivo, y no hacia donde alguien “cocinó los libros” o donde un inversor sabe que no puede perder porque el gobierno No dejaré que suceda.

Este último punto es especialmente importante, y nos devuelve a la razón última por la cual la economía de China, tal como está ahora, no es sostenible.

En última instancia, una economía fuerte cuyo modelo es sostenible requiere, entre otras cosas, un sistema legal e institucional fuerte que sea confiable y considerado justo, o lo suficientemente justo, por todas las partes interesadas. En definitiva, esto es a lo que se reduce en China.

Sin embargo, dicho sistema depende de algo más que un plan económico. Requiere que los valores de una sociedad entera estén detrás de esto.

Desde principios de 2014, ante las complicadas condiciones externas e internas, el Comité Central del Partido y el Consejo de Estado han tomado la iniciativa del desarrollo económico y han adoptado medidas científicas para estabilizar el crecimiento económico, promover reformas, mejorar la reestructuración y beneficiar a las personas. La situación económica general ha sido estable, el ajuste estructural logró un progreso estable y la transformación y la mejora cobraron impulso con la reforma y la innovación como motor y la reestructuración como el refuerzo durante el cual se ha aprovechado al máximo el poder del mercado y más atención pagado a la regulación específica.


Según la estimación preliminar, el producto interno bruto (PIB) de China fue de 26.904.400 millones de yuanes en 2014, un aumento interanual del 7,4 por ciento a precios comparables. Específicamente, el crecimiento interanual del primer trimestre fue del 7,4 por ciento y del 7,5 por ciento para el segundo trimestre. El valor agregado de la industria primaria fue de 1,981,2 billones de yuanes, un aumento de 3.9 por ciento; la industria secundaria 12,387.1 billones de yuanes, un aumento de 7.4 por ciento; y la industria terciaria 12,536.1 billones de yuanes, un 8.0 por ciento más. El producto interno bruto del segundo trimestre de 2014 aumentó un 2,0 por ciento.

1. La producción agrícola mostró un buen impulso.

La producción total de granos en 2014 fue de 136.60 millones de toneladas, un aumento de 4.75 millones de toneladas, un 3.6 por ciento más. La producción total de cultivos oleaginosos es de 13.76 millones de toneladas, un aumento de 340,000 toneladas, o 2.5 por ciento. La producción de carne de cerdo, carne de res, cordero y aves de corral fue de 40,03 millones de toneladas, un aumento interanual del 1,7 por ciento, entre las cuales la producción de carne de cerdo fue de 27,05 millones de toneladas, un aumento del 3,0 por ciento.

2. La producción industrial creció constantemente.

El valor agregado total de las empresas industriales por encima del tamaño designado en el primer semestre aumentó un 8.8 por ciento a precios comparables, 0.1 puntos porcentuales más rápido que el primer trimestre. Un análisis por tipos de propiedad mostró que el crecimiento del valor agregado de las empresas estatales y estatales aumentó un 5,5 por ciento; empresas colectivas en un 3,2 por ciento; empresas accionarias en un 10,2 por ciento; y empresas financiadas por inversores extranjeros o inversores de Hong Kong, Macao y Taiwán en un 7,4 por ciento. En términos de sectores, el valor agregado de la minería creció un 4,6 por ciento anual, la fabricación en un 9,9 por ciento y la electricidad, energía térmica, gas y la producción y suministro de agua en un 4,4 por ciento. Las tasas de crecimiento en las regiones oriental, central y occidental aumentaron en 8.4 por ciento, 8.8 por ciento y 10.8 por ciento respectivamente. De los 464 tipos de productos industriales, 346 tipos registraron un aumento interanual. En el primer semestre, la relación ventas-producto de las empresas industriales por encima del tamaño designado alcanzó el 97,5 por ciento, permaneciendo estable en el mismo período del año pasado. El valor de entrega de exportación alcanzó los 5.614.300 millones de yuanes, un 5,3 por ciento más. En junio, el valor agregado total de las empresas industriales por encima del tamaño designado aumentó un 9,2 por ciento interanual, más rápido que los dos meses anteriores, o un 0,77 por ciento interanual.

En los primeros cinco meses de este año, las ganancias obtenidas por las empresas industriales por encima del tamaño designado se situaron en 2.276.400 millones de yuanes, un aumento del 9,8 por ciento interanual. De este total, el beneficio de las actividades primarias fue de 2,138.8 mil millones de yuanes, un aumento de 9.1 por ciento. Los costos por la facturación por cien yuanes de las actividades primarias de las empresas industriales por encima del tamaño designado alcanzaron los 85,9 yuanes y la tasa de beneficio de las actividades primarias fue del 5,47 por ciento.

3. La inversión en activos fijos se desaceleró a un alto nivel.

En los primeros seis meses, la inversión en activos fijos (excluyendo hogares rurales) fue de 21,277.0 mil millones de yuanes, un crecimiento de 17.3 por ciento (un crecimiento real de 16.3 por ciento después de deducir los factores de precio), 0.3 puntos porcentuales más lento que el primer trimestre. Específicamente, la inversión en las empresas estatales y estatales llegó a 6.566,7 mil millones de yuanes, un aumento del 14,8 por ciento; La inversión privada alcanzó los 13.860,7 mil millones de yuanes, un aumento del 20,1 por ciento, lo que representa el 65,1 por ciento de la inversión total. En términos de diferentes áreas, el crecimiento en las regiones oriental, central y occidental fue de 16.3 por ciento, 19.2 por ciento y 18.6 por ciento respectivamente. La inversión en la industria primaria fue de 482,0 mil millones de yuanes, un 24,1 por ciento más; la industria secundaria 8,918.6 billones de yuanes, un 14.3 por ciento más; y la industria terciaria 11.876,4 mil millones de yuanes, un aumento del 19,5 por ciento. Los fondos disponibles para la inversión en el primer semestre fueron de 24,605.1 mil millones de yuanes, un 13.2 por ciento más. Específicamente, el presupuesto estatal aumentó en un 15,5 por ciento, los préstamos nacionales aumentaron en un 12,9 por ciento, los fondos de auto recaudación aumentaron en un 16,7 por ciento, la inversión extranjera disminuyó en un 8,3 por ciento. La inversión total en proyectos recién iniciados en los primeros seis meses fue de 19,684.3 mil millones de yuanes, un aumento del 13.6 por ciento. En junio, la inversión en activos fijos (excluidos los hogares rurales) creció un 1,45 por ciento mensual.

La inversión total en el desarrollo inmobiliario en los primeros seis meses fue de 4.201.9 mil millones de yuanes, un crecimiento anual nominal de 14.1 por ciento (un crecimiento real de 13.1 por ciento después de deducir los factores de precio), 2.7 puntos porcentuales más lento que el primer trimestre. En particular, la inversión en edificios residenciales aumentó un 13,7 por ciento. El espacio de piso que comenzó en los primeros seis meses fue de 801.26 millones de metros cuadrados, un 16.4 por ciento menos. Específicamente, el espacio de piso de los edificios residenciales se redujo en un 19.8 por ciento. La superficie útil de los edificios comerciales vendidos fue de 483,65 millones de metros cuadrados, un 6,0 por ciento menos. Específicamente, el espacio de piso de los edificios residenciales vendidos se redujo en un 7.8 por ciento. Las ventas totales de edificios comerciales fueron de 3.113.300 millones de yuanes, un 6,7 por ciento menos. Específicamente, las ventas de edificios residenciales disminuyeron un 9,2 por ciento. El espacio de tierra comprado para el desarrollo inmobiliario fue de 148.07 millones de metros cuadrados, un 5.8 por ciento menos. A fines de junio, el espacio de piso de los edificios comerciales para la venta era de 544.28 millones de metros cuadrados, un 24.5 por ciento más. Los fondos establecidos para las empresas de desarrollo inmobiliario en el primer semestre alcanzaron 5.891.300 millones de yuanes, un aumento del 3,0 por ciento.

4. Las ventas en los mercados nacionales tuvieron un crecimiento constante.

En el primer semestre, las ventas minoristas totales de bienes de consumo alcanzaron los 12.419.900 millones de yuanes, un aumento anual nominal del 12,1 por ciento (un crecimiento real del 10,8 por ciento después de deducir los factores de precios), 0,1 puntos porcentuales más rápido que en el primer trimestre. Específicamente, las ventas minoristas de las empresas (unidades) por encima del tamaño designado se situaron en 6.210.200 millones de yuanes, un aumento del 9,8 por ciento. Analizado por diferentes áreas, las ventas minoristas en áreas urbanas alcanzaron 10,725.3 mil millones de yuanes, un aumento de 12.0 por ciento, y las ventas minoristas en áreas rurales se ubicaron en 1,694.6 mil millones de yuanes, un aumento de 13.2 por ciento. Agrupados por los patrones de consumo, los ingresos de la industria de la restauración fueron de 1.298,9 mil millones de yuanes, un 10,1 por ciento más; y las ventas minoristas de bienes fueron de 11.121.0 mil millones de yuanes, un aumento de 12.4 por ciento. En particular, las ventas minoristas de las empresas (unidades) por encima del tamaño designado alcanzaron los 5,832.9 mil millones de yuanes, un crecimiento anual de 10.2 por ciento. En junio, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 12,4 por ciento interanual (un crecimiento real del 10,7 por ciento después de deducir los factores de precio), o un crecimiento del 0,96 por ciento mes a mes.

En el primer semestre, las ventas minoristas en línea alcanzaron 1.137.5 mil millones de yuanes, un crecimiento interanual del 48.3 por ciento y las ventas minoristas en línea de las empresas (unidades) por encima del tamaño designado se ubicaron en 181.9 mil millones de yuanes, un aumento del 56.3 por ciento.

5. Importaciones y exportaciones invertidas a un crecimiento positivo.

El valor total de las importaciones y exportaciones en el primer semestre fue de 12.391,9 mil millones de yuanes o 2.020,9 mil millones de dólares, un aumento del 1,2 por ciento (que en el primer trimestre disminuyó un 1,0 por ciento interanual). El valor total de las exportaciones fue de 6.511.300 millones de yuanes, o 1.061,9 millones de dólares, un 0,9 por ciento más; El valor total de las importaciones fue de 5,880.7 billones de yuanes, o 959.0 billones de dólares, un aumento del 1.5 por ciento. La balanza comercial fue de 630.6 billones de yuanes o 102.9 billones de dólares. En junio, el valor total de las importaciones y exportaciones fue de 2.108,6 mil millones de yuanes o 342,0 mil millones de dólares, un 6,4 por ciento más. El valor total de las exportaciones fue de 1.151.300 millones de yuanes o 186.800 millones de dólares, un 7,2 por ciento más; y el de las importaciones fue de 957,3 mil millones de yuanes o 155,2 mil millones de dólares, un 5,5 por ciento más.

6. El crecimiento del precio al consumidor se mantuvo estable.

En los primeros seis meses, el precio al consumidor subió un 2,3 por ciento interanual, manteniendo el mismo nivel que en el primer trimestre. Específicamente, el precio subió un 2,3 por ciento en las zonas urbanas y un 2,0 por ciento en las zonas rurales. Agrupados por categorías de productos, los precios de los alimentos aumentaron un 3,4 por ciento; el tabaco, el licor y los artículos disminuyeron en un 0.6 por ciento; la ropa aumenta en un 2.3 por ciento; las instalaciones domésticas, artículos y servicios de mantenimiento aumentaron en un 1.3 por ciento; el cuidado de la salud y los artículos personales crecieron un 1.2 por ciento; el transporte y la comunicación aumentaron un 0.1 por ciento; los artículos y servicios de recreación, educación, cultura crecieron un 2.3 por ciento y las viviendas aumentaron un 2.5 por ciento. En términos de precios de los alimentos, el grano creció un 2,9 por ciento, el aceite o la grasa disminuyeron un 5,3 por ciento, la carne de cerdo disminuyó un 5,1 por ciento, las verduras frescas aumentaron un 1,0 por ciento. En junio, los precios al consumidor subieron un 2,3 por ciento interanual, o un 0,1 por ciento menos que el mes anterior. En el primer semestre, los precios al productor de los productos industriales disminuyeron un 1,8 por ciento interanual, mientras que el precio en junio cayó un 1,1 por ciento interanual y un 0,2 por ciento interanual. El precio de compra para los productores industriales disminuyó un 2,0 por ciento interanual. En junio, el precio bajó un 1,5 por ciento interanual y un 0,1 por ciento mensual.

7. Los ingresos de los residentes continuaron aumentando.

En el primer semestre, el ingreso en efectivo per cápita de los residentes rurales fue de 5,396 yuanes, un aumento nominal de 12.0 por ciento, o 9.8 por ciento en términos reales. El ingreso disponible per cápita de los hogares urbanos fue de 14,959 yuanes, un crecimiento nominal de 9.6 por ciento, o un crecimiento real de 7.1 por ciento después de deducir los factores de precio. Según la encuesta integrada de hogares, en el primer semestre de 2014, el ingreso disponible nacional per cápita fue de 10.025 yuanes, un crecimiento nominal del 10,8 por ciento o un aumento real del 8,3 por ciento. La mediana del ingreso nacional de disposición fue de 8.780 yuanes, un aumento nominal del 13,7 por ciento. A fines de junio, el número de trabajadores migrantes rurales era de 174.18 millones, 3.07 millones más que en el mismo período del año pasado, o un 1.8% más. El ingreso mensual de los trabajadores migrantes fue de 2.733 yuanes, un 10,3 por ciento más.

8. Ajuste estructural logrado progreso estable.

La estructura industrial continuó siendo optimizada. En el primer semestre, el valor de la industria terciaria representó el 46,6 por ciento del PIB, 1,3 puntos porcentuales más que en el mismo período del año pasado, 0,6 puntos porcentuales más que el de la industria secundaria. La estructura de la demanda interna mejoró aún más. En el primer semestre, el gasto en consumo final representó el 52,4 por ciento del PIB, un 0,2 por ciento más que en el mismo período del año pasado. La brecha de ingresos entre los hogares urbanos y rurales se redujo aún más. En el primer semestre, el crecimiento real de los ingresos per cápita en efectivo de los hogares rurales fue 2,7 puntos porcentuales más rápido que el ingreso disponible per cápita de los hogares urbanos. El ingreso per cápita de los hogares urbanos fue 2.77 veces el de los hogares rurales, 0.06 menos que el mismo período del año pasado. La conservación de energía y la reducción del consumo continuaron logrando nuevos logros. En el primer semestre, el consumo de energía por cada 10.000 yuanes del PIB disminuyó un 4,2 por ciento.

9. La oferta monetaria mantuvo un crecimiento constante.

A fines de junio, el saldo de dinero amplio (M2) era de 120,96 billones de yuanes, un crecimiento interanual del 14,7 por ciento; el saldo de dinero reducido (M1) fue de 34,15 billones de yuanes, un 8,9 por ciento más; y el saldo de efectivo en circulación (M0) fue de 5,70 billones de yuanes, un aumento del 5,3 por ciento. A finales de junio, el monto de los préstamos pendientes era de 77,63 billones de yuanes, mientras que el monto de los depósitos pendientes era de 113,61 billones de yuanes. En la primera mitad del año, los préstamos recientemente incrementados alcanzaron 5,74 billones de yuanes, un aumento de 659,0 billones de yuanes; Los depósitos recientemente incrementados fueron de 9.23 billones de yuanes, o 135.4 billones de yuanes más que el año pasado. La financiación social alcanzó los 10,57 billones de yuanes, un aumento de 414,6 mil millones de yuanes.

En términos generales, la economía de China mostró un buen impulso de crecimiento estable y moderado en el primer semestre. Sin embargo, debemos tener en cuenta que el entorno económico nacional e internacional sigue siendo complicado y la economía nacional aún enfrenta muchos desafíos. En la próxima etapa, debemos levantar el ánimo, centrarnos en la implementación y cumplir con las decisiones del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado. Deberíamos hacer esfuerzos inquebrantables para profundizar la reforma, promover la innovación, ajustar la estructura económica y transformar los patrones de desarrollo. También deberíamos esforzarnos por consolidar el impulso del progreso económico en constante progreso y esforzarnos por promover un desarrollo sostenible y sólido de la economía nacional.

¿Es estable la economía china? Se el juez.

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El crecimiento no es algo tan importante para China en este momento, pero aún podemos esperar un aumento del 6-7% en la economía china. Centrarse en los servicios y mejorar la calidad de vida de los ciudadanos de China continental dará un impulso a su economía y la estabilizará.

China ha invertido en múltiples lugares fuera de ella y la riqueza generada recientemente se ha extendido fuera de sus fronteras. Puede ver los préstamos chinos otorgados a Rusia, África, Asia, etc. Las empresas chinas están construyendo carreteras e infraestructura en muchos lugares fuera de China.

El auge de la tecnología y nuestra dependencia de la tecnología y los productos de fabricación barata no cambiarán hasta que las impresoras 3D se vuelvan tan comunes como las computadoras e incluso entonces la mayoría de esas impresoras probablemente se producirán en China.

Los contratos para grandes proyectos para ferrocarriles a veces pueden terminar con Siemens / otras compañías occidentales, pero los chinos están aprendiendo y comienzan a construir proyectos similares unos años después de que se contrataran proyectos similares para personas de afuera.

Tengo grandes esperanzas en la región asiática, que eventualmente enfrentarán su propia cuota de problemas (la demografía no se ve muy bien en Japón / China / Corea del Sur, por nombrar una cosa), pero aun así sigue siendo un gran mercado para invertir y trabajar con.

Por supuesto. No pasas por el equivalente acelerado de una especie de edad oscura y luego lo das vuelta sin tener mucho más por delante antes de agotar las energías de tu criatura. Vea el Principio del Fénix del autor Marc Widdowson si quiere saber a qué me refiero.

A corto plazo, rara vez va bien si mantiene el crédito creciendo más rápido que el PIB durante años, como ha sucedido. Hugh Hendry tiene razón al preocuparse por las ciudades fantasmas como un signo de mala inversión. Pero China es grande y los elefantes blancos están a escala. En Londres construimos demasiados rascacielos cuando nos dejamos llevar; en China, quizás sea más impresionante.

El aumento de las tasas planteará algunas dificultades para HK porque sus tasas están vinculadas a la Reserva Federal siempre que mantengan la caja de conversión. En ciclos pasados ​​nunca hubo mucha influencia, pero las cosas son un poco diferentes esta vez, así que tenga cuidado con los bienes raíces.

Pero en general, aunque no negaré que hay riesgos, la perspectiva es mucho más sombría para las naciones que suministran recursos a China: Brasil, Australia, Rusia, Noruega, Canadá, que para la propia China.

China ha crecido enormemente durante los últimos 35 años de su reforma económica. Lo que China necesita hoy es detener y consolidar su posición y abordar los problemas planteados durante este proceso de desarrollo.

Ha habido urbanización a gran escala en China. Antes del inicio de las reformas económicas, solo 200 millones de personas vivían en áreas urbanas. Para 2011, esto había aumentado a 700 millones e incluso más para 2015. China tiene 170 ciudades con una población de más de 1 millón. Este rápido crecimiento ha creado sus propios problemas, particularmente de contaminación del aire, escasez de recursos naturales y escasez de viviendas. También existe una gran necesidad de crear empleos adecuados para la población que migra a las zonas urbanas. China también necesita tener un mayor valor agregado por empleado ya que los salarios ahora están aumentando rápidamente debido al mayor costo de vida en las ciudades.

La economía se volvería sostenible cuando la demanda local también aumentara debido al aumento del consumo interno. El crecimiento por sí solo no debería ser la única consideración, ya que existe una mayor necesidad de consolidación en esta etapa.

Como estudiante en el campo económico, puedo decirte que es una pregunta que la mayoría de los economistas de élite del mundo no pueden resolver.