Últimamente, el mercado crediticio no ha sido laissez-faire. Los gobiernos están haciendo todo lo posible para mantener bajas las tasas de interés. Solía ser que los gobiernos solo tenían control de las tasas a corto plazo, pero últimamente, incluso los bonos de 30 años son emitidos y comprados por diferentes brazos del mismo gobierno.
Hablas de un oligopolio de acreedores. El mercado crediticio es enorme, quiero decir, enorme en una escala que mendigaría cualquier oligopolio de acreedores. Es agradable imaginar a los acreedores reuniéndose y forzando las tasas de interés a un nivel razonable, digamos un par de puntos porcentuales por encima de la tasa real de inflación, pero eso probablemente no va a suceder.
En tiempos de incertidumbre, los acreedores están muy preocupados por la seguridad de su capital. La deuda de gobiernos fuertes y estables se considera muy segura. Muchos acreedores parecen estar de acuerdo con poner su dinero en bonos del gobierno de EE. UU., A pesar de que el rendimiento real es negativo. Esto podría no durar si la inflación aumenta, pero no veo signos de que los acreedores abandonen el papel del gobierno a gran escala. Las tasas de interés ciertamente aumentarían si eso comenzara a suceder.
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