Sí, porque casi ninguno de los problemas estructurales que llevaron al último se han solucionado, y el tratamiento para el último, condiciones monetarias realmente flojas a través de QE y tasas de interés ultrabajas, solo está acumulando problemas. De hecho, creo que es completamente razonable afirmar que la crisis de 2008 todavía está ocurriendo.
El colapso financiero de 2008 ocurrió porque los activos se sobrevaloraron. En realidad, todos los choques financieros ocurren porque los activos están sobrevalorados: solo el tipo de activo que se va a sobrevalorar distingue un choque del siguiente. En Amsterdam en 1636, eran bulbos de tulipán. En Londres en 1720, fue acciones de la South Sea Company. En Nueva York en 1929, se trataba de acciones. En 2000, era dot.coms, y en 2008 era derivados con un respaldo de propiedad escamoso y, por lo tanto, también propiedad.
El mercado inmobiliario ahora está realmente en mal estado. La combinación de una demanda constante de alquileres y dinero absurdamente barato ha llevado los valores de las propiedades a niveles insostenibles. Continuar con dinero barato es la única forma de evitar que todo el edificio se derrumbe, y la inflación de activos resultante desvía la inversión de los usos productivos. Excluir la propiedad y la renta de las medidas generales de inflación, como hacen muchos índices principales, oculta el problema; Cuando la renta representa más del 50% del ingreso neto, exprime el ingreso disponible y, por lo tanto, la demanda en el resto de la economía, manteniendo baja la inflación. O al menos mucho más bajo que la teoría monetaria sugiere que debería ser después de un período tan largo de dinero fácil.
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