Aquí está el quid de todos los principales problemas tal como lo veo:
Se ha discutido mucho sobre el papel que 1MDB tuvo que jugar en la caída libre del ringgit en los últimos 2 meses, pero también hay factores externos que actúan sobre Malasia en la actualidad. Sin embargo, culpo a la renuencia del gobierno de Malasia a planificar con anticipación las crisis financieras (como todos los demás) como la principal causa de la derrota financiera del ringgit en este momento.
- En primer lugar, Malasia siempre ha tenido una economía orientada a la exportación. La razón por la que estamos cayendo es porque nuestras exportaciones están bajando. Estados Unidos no ha llegado a un punto en el que quiera invertir dinero en otro lugar, mientras que nuestros clientes chinos e indios se detienen porque ellos también tienen muy poco dinero para gastar (sin demanda global = sin exportaciones = sin ingresos = sin importaciones).
En 1997-8 esto no era un problema, debido al hecho de que China e India estaban aumentando las importaciones extranjeras, lo que significaría una mayor demanda de bienes y servicios de Malasia, no debido a los controles de capital de Mahathir, en contraste con lo que Paul Krugman y Tom Friedman tiene que decir sobre este tema.
Esta vez es mucho más grave, porque hay menos mercados en los que Malasia puede pensar en vender. Además, la demanda interna de Malasia es demasiado débil para producir el tipo de capacidad de motivación que tienen las economías más grandes para impulsar su propia expansión con la voluntad de sus habitantes solamente. - En segundo lugar, Malasia como productor. En teoría, los salarios más baratos de Malasia permitirían la inversión para la subcontratación, pero por el hecho de que nuestra productividad como nación ha disminuido. La controversia sobre qué idioma enseñar Matemáticas y Ciencias no ha hecho más que dañar nuestra capacidad para mantener una ventaja tecnológica, así como la calidad de nuestra fuerza laboral. Cuando ve más y más cosas hechas en Indonesia, Tailandia o Filipinas, sabe que no es una buena señal, especialmente cuando los precios están subiendo. Malasia aún no se ha asegurado de que sus graduados universitarios puedan reemplazar la mano de obra más calificada que perdemos a través de la fuga de cerebros, lo que significa que Malasia no tiene un grupo de expertos (MUY MUY CRUCIAL para la política económica de Badawi) para sostener la industria de servicios a largo plazo. También he escuchado quejas de maestros expatriados de que uno de los grandes problemas en Malasia proviene de la cultura tóxica del parasitismo elitista y la deferencia francamente aduladora que infesta nuestras escuelas y nuestras corporaciones.
- En tercer lugar, las exportaciones extranjeras y las reservas de divisas. En el papel todavía nos queda mucho por hacer, pero el escándalo de 1MDB ha puesto a prueba la credibilidad financiera de Malasia, y no parece que seamos tan favorables al comercio como solíamos ser. Por lo tanto, las personas prefieren llevar su dinero a otro lugar, como India, Myanmar o incluso las partes más tranquilas de África, como Ghana y Botswana.
- Cuarto, la deteriorada economía de Malasia “goteando”. La naturaleza globalizada de la economía global significa que hay mayores oportunidades e incentivos que nunca para manipular los valores impositivos y la fuga de capitales. Los factores 1 a 3 anteriores significan que, en lugar de reinvertir las ganancias que han recibido, las multinacionales, tanto malasias como extranjeras, prefieren sacar su dinero de Malasia e invertirlo en otro lugar, evitando que suceda un “goteo” efectivo. Este es también uno de los grandes problemas a los que también se enfrentan China y Estados Unidos: que el dinero fluye hacia las corporaciones, pero se está filtrando a otros megacorps en lugar de a la economía de Malasia. Además, nuestra nación se ha convertido de ser un receptor neto de IED a un “exportador” neto de IED, lo que significa que cada vez se saca más dinero de la nación con menos dinero para todos para gastar y usar.
- Finalmente, la escala del escándalo de 1MDB (¿por qué todo el mundo está hablando de eso?) Implica que puede haber otros esqueletos financieros en el armario de Najib, lo que en realidad puede significar que las finanzas de Malasia están en mucho peor estado que antes. Najib puede sobrevivir a Bersih 4.0 y las elecciones de 2017-18, y ser juzgado como limpio e inmaculado incorrupto, pero el mercado de valores va a decir lo contrario. Si algunos de los patrocinadores de UMNO están fuertemente invertidos en Malasia, van a pedir un levantamiento, porque el mal gobierno continuo de Najib, en lugar de enriquecerlos, en realidad los ha hecho PERDER dinero.
En resumen, la caída del ringgit esta vez es mucho más grave, porque la capacidad de Malasia para resistir se ha reducido, así como su capacidad de atraer IED para crear bienes y servicios. Tenemos que limitar las importaciones porque el valor de nuestra moneda se ha reducido drásticamente, mientras que la IED o el financiamiento adicional no se pueden aumentar porque nadie confía en nuestro sistema financiero. El intento de nuestro querido primer ministro de anular la resistencia a su gobierno y cualquier perspectiva de sacarlo del poder tampoco hace maravillas para mejorar la moral de los inversores.
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