Me centraré en algunas razones económicas no mencionadas explícitamente hasta ahora. Hay beneficios económicos al tener su propia moneda. Su pregunta esencialmente plantea la cuestión de las llamadas “Áreas de divisas óptimas” (OCA). Hubo mucho interés en la cuestión de qué áreas deberían tener la misma moneda. En general, no es obvio de inmediato que diferentes países deberían tener la misma moneda, o incluso que el mismo país debería tener la misma moneda en todas partes.
Su pregunta se reduce a preguntar si todo el mundo es un OCA, y la respuesta corta es no.
Las ventajas de tener diferentes monedas son que puede usar la política monetaria para compensar los choques. Especialmente para los shocks comerciales, porque la política monetaria puede cambiar el tipo de cambio de una moneda para afectar el comercio. Por ejemplo, si Alemania y Francia se ven afectadas por diferentes conmociones, entonces querrán llevar a cabo diferentes políticas monetarias, lo que no pueden hacer si comparten la misma moneda. El costo principal de las diferentes monedas son los costos de transacción de cambio, que pueden obstaculizar el comercio y el turismo.
Por lo tanto, un área debe tener la misma moneda (es una OCA) si está sujeta a los mismos shocks u otros factores están presentes, de modo que esos shocks se absorben sin política monetaria. Este pensamiento nos lleva a los cuatro criterios más importantes para que un área sea un OCA. Puede usar estos criterios para evaluar si los países deben tener la misma moneda y responder su pregunta.
Vale la pena señalar que el pionero en esta literatura fue Robert Mundell con su artículo de 1961. Las otras dos obras más importantes son Kenen (1969) y Mckinnon (1963). Los criterios son:
- Las regiones deberían tener ciclos económicos similares. Como se mencionó, si los países tienden a experimentar choques similares, entonces requerirán la misma política monetaria. ¡En ese caso no hay razón para que tengan monedas diferentes!
- Apertura de la economía (Mckinnon). Esto se puede dividir en dos partes:
2.1. Alta movilidad laboral entre regiones. Si hay una recesión en una región y las personas pueden mudarse a otra como respuesta, entonces la política monetaria es menos importante para adaptarse a la crisis, a medida que el propio trabajo se ajusta. Esta es una razón por la cual los países generalmente pueden tener la misma moneda dentro de todo su territorio. Por ejemplo, las personas que pierden su trabajo en un estado de EE. UU. A menudo se mudan a otro. Si eso no fuera posible, sería más importante adaptarse a la recesión con la política monetaria. Es por eso que el acuerdo de libertad de movimiento es tan importante para que el euro sea sostenible. Tenga en cuenta que aquí también se requeriría flexibilidad salarial.
2.2. Movilidad de capital. Las razones son similares a las de la movilidad laboral. Si una región se vuelve menos desarrollada, entonces los retornos al capital aumentarán. Si los mercados son libres, entonces el capital puede viajar desde la región más próspera hasta la afectada por el choque, mitigando así los efectos negativos del choque. Tenga en cuenta que la flexibilidad de precios debe darse aquí para que se produzcan estos efectos.
- Un sistema de riesgo compartido, como las transferencias fiscales. Como la política monetaria no se puede utilizar, necesitaríamos una política fiscal. Las transferencias fiscales de áreas no afectadas pueden ayudar con los shocks negativos en otra región. La Eurozona tiene una cláusula de no rescate, por lo que esta condición no se dio durante la crisis griega. Sin embargo, esto fue abandonado de facto. Esto no es sorprendente para aquellos familiarizados con la teoría de los OCA.
- Diversidad de productos (Kenen). Los choques comerciales, con los que la política monetaria puede ayudar, generalmente ocurren en ciertas industrias y no en toda la economía. Si los países producen una variedad de productos, será menos probable que sufran grandes choques de demanda. Por lo tanto, las economías más diversas enfrentarán menos fluctuaciones comerciales y verán menores aumentos del desempleo si se producen perturbaciones en una industria. Esto también reduce la necesidad de estabilizar la política monetaria, ya que cualquier choque tiene un pequeño impacto en la economía en general.
A veces también se dan criterios adicionales, pero son menos importantes. Estos incluyen preferencias de “solidaridad” y homogéneas en todas las regiones, por razones similares a la condición de ciclos económicos similares.
Por lo tanto, puede utilizar estos criterios para evaluar si ciertos países o áreas deberían tener la misma moneda o no. Todos estos criterios definitivamente no se cumplen para todo el mundo, por lo que hay un papel para las diferentes monedas. Un problema con la teoría de los OCA es que no está claro cuánto peso deberíamos dar a cada criterio. Por lo tanto, podría no estar claro cómo evaluar si dos países que cumplen parcialmente algunos de los criterios deberían tener la misma moneda o no.