Hablando de los Estados Unidos, no se compara. TLDR, Saltar al final. En ese momento, los bancos habían reemplazado sus reservas con bonos que no valían nada. El valor de la deuda incobrable que pusieron en la economía fue mayor que toda la oferta monetaria. Nada de eso existe en este momento. No hay nuevos productos elegantes en el mercado que valga la pena conocer
Nuestros mercados están saturados , pero la liquidez se distribuye sin problemas. Como indican estos cuadros, el apalancamiento es muy alto, pero se distribuye de manera bastante uniforme.
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Mapeo del calor en el sistema financiero de EE. UU.
Nada está muy lejos. La deuda del consumidor es alta debido a los préstamos estudiantiles. (Circulo rojo). El petróleo está alto en este momento, pero aún en el panorama general. Nuestro mercado de derivados es enorme, pero el gobierno dice que nuestro riesgo es casi el mismo que el de AIG la última vez. Eso no está mal para todo el país.
Mapeo del calor en el sistema financiero de EE. UU.
Las relaciones P / E promedian más de 20: 1 en el S&P 500. Eso no está sincronizado y se desinflará. Necesitamos una corrección y nos beneficiaremos de ella. Supuse que los munis serán objeto de escrutinio, y veremos rebajas. La Fed los comprará fuera del mercado, colocará efectivo en el sistema y lo dirigirá hacia obras públicas, infraestructura para los municipios que lo necesiten. Lo veo como la mejor permutación, y será algo bueno.
Muchos piensan que estamos al final de un ciclo de crédito y que los bonos corporativos son el riesgo. Además, ha habido una gran demanda de munis en este momento, por lo que el mercado no parece estar de acuerdo conmigo.
En cualquier caso, no será como la última vez.