Todas las monedas, incluido el USD, fluctúan entre sí, a menos que una moneda esté vinculada a otra. Hay varias razones que afectan los tipos de cambio tanto a corto como a largo plazo. Una de las más obvias son las tasas de inflación relativas, y el país con la tasa más alta pierde valor frente a las monedas con tasas de inflación más bajas. Un segundo es el crecimiento relativo del PIB, con una economía en crecimiento más fuerte que experimenta tasas de cambio más fuertes en relación con las economías de crecimiento más lento o con las que están en recesión. Este último fenómeno explica la fortaleza del USD frente al GBP, el EUR y el JPY durante gran parte del período posterior a la Gran Crisis Financiera, ya que Estados Unidos se recuperó más rápidamente que sus competidores comerciales.
Piénselo en términos de oferta y demanda. Si los inversores globales están ansiosos por invertir en un país sobre otro, comprarán la moneda del primero y venderán la moneda del segundo. Si un país tiene una política monetaria sólida y está aumentando las tasas, atraerá más flujos que un país cuyo banco central se está relajando. Si un país tiene grandes déficits comerciales en teoría, debería tener una moneda debilitada. Sin embargo, en el caso de los Estados Unidos, su deuda es tan atractiva que los bancos centrales de los países con excedentes reciclan sus ganancias en dólares estadounidenses a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, manteniendo la fortaleza del dólar frente al EUR, JPY y CHY.
Hay otras razones a corto plazo, pero por su naturaleza son tan transitivas que tienen poca influencia en las tendencias a más largo plazo.
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