El marco de oferta / demanda agregada es una representación visual de la ecuación de cambio, MV = PY. La oferta monetaria (M) multiplicada por la velocidad del dinero (V) le dará una aproximación de la política monetaria con algunos ajustes para la demanda de transacciones de dinero, mientras que los ejes de la curva de oferta agregada están determinados por el nivel general de precios (P ) en el eje vertical y el nivel de producción agregada o PIB (Y) en el eje horizontal.
La teoría establece en su forma más simple que los cambios en la oferta monetaria (y es común suponer que la velocidad es constante) se absorben en un aumento en el nivel de precios (P) o en un aumento en la producción (Y). A corto plazo, suponemos que los cambios en el nivel de precios son limitados o “rígidos”. Esto significa que la inflación puede tomar algunos trimestres para ajustarse completamente cuando se promulgan cambios en la oferta monetaria (VM). Esta es una suposición bastante buena cuando no se anticipan cambios en la política monetaria o si el cambio en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria es mayor de lo habitual.
Cuando se anticipan completamente los cambios en la oferta monetaria (VM) o si pasa suficiente tiempo, todos los consumidores de la economía actualizan sus expectativas sobre los niveles de precios a medida que cambia la política monetaria. Consideramos que esto es cierto tanto a largo plazo como a corto plazo cuando suficientes personas están siguiendo de cerca los cambios en la política monetaria para que no haya un cambio nominal en la producción (Y) cuando hay cambios en la política monetaria ( MV).
A largo plazo, según esta teoría, los efectos de estímulo de la política monetaria no se sienten. Esta es una manera de decir que los cambios nominales no pueden producir cambios reales. A la larga, la autoridad monetaria no puede engañar a las personas con inflación para producir más producción.
Otra forma de pensar sobre esta idea es que a medida que las economías que están experimentando el pleno empleo de los factores de entrada experimentan un auge, la cantidad de recursos inactivos que podrían incorporarse a la producción es menor. Por ejemplo, el desempleo es una medida de la cantidad de personas en la fuerza laboral que buscan trabajo pero no pueden encontrarlo. A medida que la economía crece, las tasas de desempleo caen al extremo inferior del rango de pleno empleo, por ejemplo, 4,5%. A medida que aumentan las presiones sobre la economía para producir más (cambios en la demanda agregada), las unidades marginales de trabajo que se emplean con cada aumento proporcional de la demanda contribuyen cada vez menos a la productividad. Pasar de 5 a 4.5% de desempleo tiene un mayor impacto en la producción (Y) que pasar de 4.5% a 4%. Esto supone que los insumos más productivos se usan primero y que hay un retorno marginal decreciente a cualquier factor de producción fijo. Esta misma lógica con respecto al desempleo también debería aplicarse a todos los demás factores de entrada en la economía que exhibirían rendimientos marginales decrecientes.