El sistema bancario en la sombra (o sistema financiero no bancario) desempeñó un papel fundamental en la reciente crisis financiera. Los bancos en la sombra son entidades financieras que piden prestado a corto plazo y prestan a largo plazo, pero a diferencia de los bancos tradicionales, están fuera del alcance de la regulación bancaria tradicional y no tienen acceso a un prestamista de último recurso o seguro de depósito federal. El sistema bancario en la sombra creció considerablemente en el período previo a la crisis financiera de 2008 debido a sus ventajas competitivas sobre el sistema bancario tradicional. La conmoción resultante del estallido de la burbuja inmobiliaria y la crisis de alto riesgo, creó una carrera en el sistema bancario en la sombra sin las redes de seguridad tradicionales que protegen el sistema bancario tradicional. Esto ayudó a alimentar una crisis crediticia y motivó una respuesta de emergencia por parte del gobierno para detener este pánico.
Banca en la sombra definida
Los bancos en la sombra (o no bancarios) son entidades financieras que toman préstamos a corto plazo y prestan a largo plazo, pero no están bajo la regulación bancaria tradicional y no tienen acceso a un prestamista de último recurso o seguro de depósito federal. Los bancos en la sombra incluyen fondos mutuos del mercado monetario, bancos de inversión, papel comercial respaldado por activos (ABCP) y acuerdos de recompra (repo).
- ¿Por qué el gobierno rescató a los bancos en la crisis financiera de 2008?
- ¿Habrá otra gran crisis financiera mundial en el corto plazo?
- ¿Cuándo es probable que ocurra la próxima gran crisis financiera?
- ¿Cuál es la causa y el pronóstico de la crisis de vivienda en Gran Bretaña?
- ¿Por qué ocurren la mayoría de las crisis financieras en el mes de octubre? (por ejemplo, 1890, 1907, 1929, 1987, 2008)
Crecimiento
El sistema bancario en la sombra creció drásticamente durante el período previo a la crisis financiera e incluso superó brevemente al sistema bancario tradicional (ver el cuadro a continuación del Informe de la Comisión de Investigación de Crisis Financiera). [1] Los bancos en la sombra tenían menos requisitos reglamentarios que los bancos tradicionales, por lo que tenían una ventaja competitiva en cuanto a costos. Esto les permitió ofrecer mejores rendimientos y les ayudó a superar el sistema bancario tradicional. Sin embargo, también fueron más vulnerables a los choques de liquidez por la misma razón. Muchos inversores descontaron este riesgo en una época en que las ejecuciones en instituciones financieras prácticamente se habían vuelto obsoletas.
La crisis financiera
El shock causado por el estallido de la burbuja inmobiliaria y la crisis de las hipotecas de alto riesgo ayudó a desencadenar una carrera en el sistema bancario en la sombra. Los bancos en la sombra no tenían las medidas tradicionales de seguro de depósitos o prestamista de último recurso para protegerlos de esta corrida. Bear Stearns fue el primer banco de inversión importante que se vio afectado por esto. Los prestamistas a corto plazo en el mercado ABCP y repos comenzaron a obtener fondos de Bear Stearns, lo que conlleva el riesgo de su colapso. El gobierno no tenía las herramientas para detener directamente este pánico para que la gente pudiera resolver las cosas de una manera más ordenada. Pero pudieron tomar medidas de emergencia a través de JP Morgan, que era parte del sistema bancario tradicional, financiando la adquisición de Bear Stearns por parte de JP Morgan y proporcionando a JP Morgan ciertas garantías contra pérdidas por los activos de Bear Stearns. Esto detuvo temporalmente el pánico.
Sin embargo, una crisis similar ocurrió en Lehman Brothers seis meses después. El gobierno no rescató a Lehman como lo hizo con Bear Stearns, lo que llevó a su bancarrota desordenada a mediados de septiembre de 2008. Esta bancarrota desencadenó una crisis en otra parte del sistema bancario en la sombra, los fondos mutuos del mercado monetario. El Reserve Primary Fund fue un fondo mutuo del mercado monetario que proporcionó fondos a corto plazo a Lehman Brothers. Enfrentó una crisis debido a su exposición a Lehman Brothers, lo que provocó que los inversores retiraran rápidamente dinero de ella. Esto causó contagio en toda la industria de fondos mutuos del mercado monetario y obligó al gobierno a tomar medidas de emergencia para detener el pánico.
Este pánico en varias partes del sistema bancario en la sombra ayudó a alimentar una crisis crediticia en la economía real, causando que muchas empresas retrocedieran a través de despidos y recortes de gastos que ayudaron a llevar a una recesión. El gobierno se vio obligado a tomar medidas de emergencia para detener esta crisis al pedirle al Congreso poderes y fondos de emergencia, lo que resultó en el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).
Pensamientos finales
El sector bancario en la sombra desempeñó un papel fundamental en la crisis financiera. La banca en la sombra estaba bajo el alcance de menos regulaciones y protecciones gubernamentales que la banca tradicional. Esto hizo que la banca en la sombra fuera muy frágil. Menos regulaciones también significaron que tenía una ventaja competitiva en relación con los bancos tradicionales, lo que le permitió crecer en tamaño e incluso superar por un tiempo al sector bancario tradicional. Sin embargo, la reciente crisis financiera mostró cuán vulnerable era la banca en la sombra ante un shock de liquidez y forzó una importante respuesta del gobierno.
La crisis financiera mostró los riesgos que el sistema bancario en la sombra representaba para el sistema financiero en su conjunto. Como resultado, la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street creó el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC) y la Oficina de Investigación Financiera (OFR) en parte para evaluar los riesgos y monitorear el sistema bancario en la sombra. La pregunta ahora es si se está haciendo lo suficiente y si se necesitan nuevas herramientas reguladoras.
Notas al pie
[1] https://www.gpo.gov/fdsys/pkg/GP…